中小企业融资创新研究――以海宁市皮革行业为例

摘要:中小企业对促进国民经济发展和优化经济结构发挥着重要作用。然而中小企业融资难又是一个世界性难题，多年以来一直引起国内外专家学者及实业界人士的广泛关注。笔者所在地区―――海宁市的皮革企业面临的融资问题尤为严重。本文以海宁市中小皮革企业为例，对其融资现状、特点及存在的问题进行研究，提出了推进海宁中小皮革行业融资创新的四方面建议。

关键词 中小企业皮革行业融资创新

一海宁中小皮革企业融资遇到的难题分析

（一）海宁中小企业上市门槛高

对于海宁绝大多数中小皮革企业来说，传统的证券市场门槛实在是太高，即使是主要面向中小企业的香港创业板市场，股本总额也要求近5000万港元，最低公众持股量为总股本的1%，目前，我国二板市场正式启动，但要申请进入二板市场，首先必须具备以下一些基本条件：有形资产800万元以上；注册资金1000万元以上；发行股东人数达300人，每人至少1000股；不要求有较高的盈利状况，但应至少具备二年以上的经营记录，并能充分反映其高增长性；主营业务必须占其销售收入的70%以上；主营业务的销售收入、利润递增额要求在30%以上。海宁许多中小皮革企业离其要求相距甚远。

（二）海宁债券融资渠道不畅

资本市场发展不平衡。虽然近几年来我国证券市场得到迅速发展，但发展却不均衡，即“股市强，债市弱；国债强，企业债弱”同时，我国企业债券流通市场的发育不成熟以及部分企业不能如期还债等问题也制约了我国企业债券市场的健康发展。不但我国企业债券市场的发展远远落后于股票市场的发展，而且海宁的中小皮革企业普遍存在规模小、信誉等级相对较差等问题，很难吸引投资者。所以，不发达的债券市场来严重阻碍了海宁有条件的中小皮革企业债券的发行，不利于海宁中小皮革企业通过提高举债融资比例，建立合理的融资结构。

（三）海宁中小皮革企业从民间融资受限制

民间融资作为一种直接融资方式，在海宁市已成为中小皮革企业融资的重要渠道之一，主要分为信用借贷、互助式借贷、中介借贷等。民间融资的便利性可以弥补正规金融的不足，有利于解决中小皮革企业的燃眉之急。但民间借贷成本高昂，以短期拆借为例：大部分的月息都在3~5分之间，就算是长期借贷，月息基本也维持在3分左右。民间金融机构非正规化的经营方式，难以承受的高额利息，使中小企业的民间融资之路陷入一种尴尬之境。

（四）海宁中小皮革企业风险投资难以获得

首先，风险投资不是一种借贷资本，而是一种权益资本；其着眼点不在于投资对象当前的盈亏，而在于他们的发展前景和资产的增值，以便通过上市或出售达到取得高额回报的目的。其次，风险资金与高新技术两要素构成推动风险投资事业前行的两大车轮，两者缺一不可。而海宁中小皮革企业技术含量低，又缺乏高额的利润回报，没有通畅的退出机制。所以，风险投资想投而不敢投，海宁中小皮革企业想要而要不到。

二限制海宁中小皮革行业融资创新发展的原因分析

（一）中小皮革企业信用度低，融资抵押担保困难

在一个竞争激烈的市场经济中，企业得靠信誉才能存活。但海宁一些中小皮革企业存在以下问题：1.倒闭、破产逃废债。对占有银行贷款的中小皮革企业，最令银行头痛的莫过于企业的倒闭、破产。对倒闭企业银行不得不采取诉讼手段以保全资产。在清产核算过程——先员工工资，再国家税收，然后才考虑银行的资产，但已是杯水车薪，银行往往是赢了官司输了钱。2.企业转制逃债。对转制企业，新老公司挂帐，一个不愿还，一个还不起，对银行资产而言不过就是有账无实。3.贷款违约率高。贷款的高违约率也是银行不愿意向中小皮革企业贷款的一个重要原因。中小皮革企业规模小，自身积累薄弱，如果在商业经营中一再受挫，对中小皮革企业的打击很大，严重的可能导致企业无力偿还贷款本息。另外，海宁许多中小皮革企业存在报表不真实，有的皮革企业甚至没有健全的报表制度，使银行无法全面、真实地了解和掌握企业的生产经营状况，难以进行贷款的贷前调查、贷时审查和贷后检查，不敢轻易向其提供信贷支持。由于中小皮革企业经营规模小，信息不对称、抵押物缺少，财务制度不规范，信息不透明，信用等级低，风险系数大，而导致融资成本偏高。

（二）企业投资意愿减弱，改行减产较多

由于受国际金融危机的冲击，海宁中小皮革企业特别对是外贸型企业影响更大。1.皮革原料涨势疯狂。我国收购的羊皮主要来自内蒙古、山西、甘肃、新疆一带，像内蒙古地区的畜牧业，国家为了保护草地资源，防止草原沙漠化加快，严格控制饲养存栏量，以前规定每十亩地饲养一头羊，现改为每二十亩地饲养一头。货源的紧张是皮革原料涨价的主要原因。目前，优质绵羊皮的价格已经从年前的每英尺24元涨到了每英尺29――30元，裘皮价格也从年前的第英尺28元飚升到了每英尺52元，几乎翻了一倍，牛皮的价格也上涨了50%，今年以来，皮革原料价格涨幅已超过四成[ “皮革原料涨势疯狂，六成皮革企业或倒闭”同城购2011.9.30]。2.劳动力上涨。由于皮革服装主要通过手工缝制，现在一个车工的年薪保底价今年要5.5万元，去年只有4万多，至少涨了25%，一些技术较好的师傅一年工资已涨到7——7.5万元，摊到每件皮衣上要100元以上。3.订单萎缩。为了抵消原料、劳动力成本上涨的压力，今年皮革企业普遍上调了产品价格，幅度多在8%――15%左右，但远远低于原材料成本40%以上的涨幅，接踵而来，造成订单萎缩。往年一些小型皮革企业全年的销售量为一万件，一般到9――10月份，产量已经达到7000件左右，而今年大约只有4000件左右[ “我国皮革行业发展前景预测”三农直通车2012.01.17]。面对成本上涨，订单减少，盈利收窄的情况，近年来海宁皮革企业真有不堪重压的感觉。一些中小皮革企业减产改行，限制了皮革企业融资创新的热情。

（三）银行内部机制制约，对中小企业融资的门槛偏高

据调查，国有商业银行各县支行除存单抵押等低风险贷款外，授权、授信严重不足，上报贷款审批环节多、时间长，影响了贷款的时效性。一笔贷款从申请到审批、发放至少要履行六道手续，约28天时间。另外，由于中小皮革企业贷款小额分散，管理成本较高，而银行机构往往喜大嫌小，再加上贷款质量问责制这把利剑高悬头上，严重制约了银行对中小皮革企业融资产品创新的力度。

三推进海宁皮革行业融资创新的建议

（一）着力优化海宁融资的外部环境

包括信用环境的建设和中小企业融资服务体系的建立。首先，将信用环境建设作为改善融资环境的重要内容加以推进，完善海宁中小皮革企业信用系统建设，不断改进皮革企业信用等级的评定和管理办法，建立健全信用评审和授信制度。依靠海宁市政府的力量，尽快建立起由中小皮革企业、皮革企业经营者、相关政府机构和金融机构为主体，以信用登记、企业采集、信用评估和信用发布为主要内容的企业信用制度。海宁市政府还要维护和管理信用秩序，打击虚假信息，严惩骗取信用等欺诈行为。对信用、信息失真的皮革企业和中介机构一定要根据相关法律法规加以严惩。其次，努力建立健全海宁中小皮革企业融资服务体系。通过组建海宁中小皮革企业服务中心，依法设立海宁皮革商会、皮革行业组织及社会中介服务组织，积极发展海宁中小皮革企业综合性辅助体系，形成一个汇集信息、人力、设施、技术、财务的协作体系，充分发挥它们在中小皮革企业融资中的促进作用，全面帮助提高海宁中小皮革企业的融资能力。海宁民间资本流通量大，民间借贷较为活跃。如何更加安全高效地把社会闲散资金集中起来用于实体经济，满足中小皮革企业融资难的问题，又能拓宽民间资本的投资渠道，从而实现从源头上遏制非法集资、高利贷等行为出现，创建健康的金融环境。笔者建议组建成立市场化运作、公司化管理、政府参与的民间融资管理中心，通过自愿撮合、规范登记、依法管理、强化服务，使民间借贷逐步从地下走向公开，从灰色走向阳光。

（二）完善海宁中小皮革企业信用担保体系

首先，发展和完善海宁中小皮革企业信用担保体系。在解决海宁中小皮革企业融资问题上，必须完善中小皮革企业信用担保机构。信用担保机构要转变观念，深入中小皮革企业，主要培养关系型担保，加强内部各项运行制度建设，规范运作方式，规避担保风险。同时，积极创造条件，组建海宁担保行业协会，努力建立健全担保机构自我服务、自我监管、自我发展的自律机制。针对海宁皮革行业产销季节性强、经营用款高峰集中且企业固定资产相对不足，融资难一直成为制约许多中小皮革企业发展的重要因素。通常通过为商户提供担保来稳定商户结构，是商业物业经营类上市公司运营的一种常用手段。海宁皮革城自有资金较为充裕，投资担保公司不仅可以提高公司整体资金的使用效率，还可以缓解资金闲置的压力。另外，还能进一步完善皮革城中小企业金融服务体系，缓解中小皮革企业担保难、成本高的矛盾，促进皮革企业健康发展，进而提高海宁皮革城对中小皮革企业的凝聚力。如果由海宁中国皮革城股份有限公司出资一亿元人民币设立担保公司，中小皮革企业可以海宁皮革城商铺的所有权、租赁权作抵押，由皮革城为中小皮革城商户融资提供担保，海宁中小皮革企业融资将不再是一个难题。

（三）以创业板为主导发展股权融资市场

针对海宁中小皮革企业风险较高，经营信息缺乏，经营能力较低，股权融资较之债权融资具有明显优势。从补充长期性资金的角度看，商业银行居于劣势。而资本市场的直接融资则可以吸引愿意承担高风险的投资者进入到中小皮革企业，并且有提供长期性资金来源的体制性优势。当前，积极发展海宁中小皮革企业的股权融资体系，创业板的特性及与其他直接融资方式的互动机制决定了其应当居于主导性的地位。创业板的发展，必然会带动和促进风险资本市场的发展。因为创业板提供的退出机制，必然会刺激风险资本以更大的规模进入到中小皮革企业融资市场。风险投资市场的活跃也会相应地提出建设多层次市场的需要，三板市场的发展就有了新的推动力。股权市场的发展，客观上也要求公司债券市场的发展，这对于海宁建立一个稳定的金融市场和融资体系无疑是有积极意义的。

（四）金融制度创新

针对海宁中小皮革企业用款“急、频、少”的特点，有必要改革信贷业务流程，探索建立与中小皮革企业贷款特点相适应的贷款发放与审批程序。在信贷工作方法上，各商业银行要尽快设置中小皮革企业档案和项目储备库，并借鉴国外信用评分办法，将中小皮革企业资金与经营者个人信用相结合发放贷款。支持有条件的中小皮革企业参与发放信用贷款。对已得到国家财政或基金支持的科技型中小皮革企业，在企业自筹部分资金前提下，发放配套贷款。支持有条件的中小皮革企业参与政府采购合同的投标，对中标的中小皮革企业，可通过帐户托管方式酌情发放信用贷款。根据中小皮革企业技术更新发展需要，发放中长期技术改造贷款，增强中小皮革企业的技改能力。对一些经营状况良好、产品供不应求、流动资金缺口较大，信用等级连续多年达到AA级以上信用等级的中小皮革企业，可进行信用贷款。同时，鼓励商业银行向中小皮革企业提供票据承兑、贴现、担保等中间业务，不但可以很好地帮助企业流通资金，解快资金困难，而且能使银行在灵活运用资金基础上增加效益，还能促进社会资金的流通，使社会资金呈现良性循环，具有很强的现实意义。1.应收款质押融资。海宁许多皮革企业虽然规模不大，但因经营时间较长，已成功在成都、重庆、上海、西安等大城市的著名商场销售，并在这些著名商场专门设立专柜销售，有稳定的收入来源。海宁的金融业可将应收款作质押，为中小皮革企业提供流动资金融资，并将应收款通过银行的专门帐户进行回收管理，有利于降低信贷风险，实现风险的可控性和效益的保证性相结合。2.存货质押融资。银行不仅应该考虑银行自身利益，而且必须同时考虑客户利益。由于皮革行业季节性很强，每年销售旺季为9月至次年3月，故皮革原材料季节性差价较大。如银行能以存货作质押融资，就能解决皮革企业流动资金不足的困难，银行也将得到丰厚的回报，真正实现银企双赢的战略目标。3.银行信用、商业信用融资。中小皮革企业通过建立健全规范的财务制度，对外展示可信的财务形象，积极营造与银行或其它资金提供方之间的财务互信基础。并充分利用银行承兑汇票、票据贴现等票据进行银行信用融资。另外，充分利用合作企业提供的商业承兑汇票进行商业信用融资。

考文献

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