摘要：当前全球不确定经济因素依然较多,经济复苏仍将缓慢。国内稳增长、调结构、惠民生的组合政策措施将进一步显效,我国经济增长有望企稳缓升2012年,我国经济呈现缓中趋稳、稳中缓升的U型走势,预计全年GDP增长7.7%,CPI上涨2.7%,城镇新增就业超过1200万人。展望2013年,全球不确定因素依然较多,经济复苏仍将缓慢。国内稳增长、调结构、惠民生的组合政策措施将进一步显效,企业去库存周期基本结束,我国经济有望企稳缓升。在这种情况下，我觉得对于中小企业要考虑新的项目创业或者是新的机会选择，使企业的效益更上一层楼。
关键词：金融,中小企业,投资
一、在金融危机形势下的中小企业投资现状
1、中小企业投资状况
中小企业面临投资选择时，直接投资和租赁是主要的选择方案。规模越小，倾向于租赁的比例越大。从地区差异看，中部和东部地区中小企业在固定资产的购买上所占比例分别为45%和40%，在固定资产的租赁上所占比例分别为19%和15%，在固定资产的购买与租赁相结合上所占比例分别为36%和45%。因此，地区差异并不显着。
在投资决策方法的选择上，采用折现现金流量法的中小企业，东部地区占18%，中部地区占23%;工业企业占25%，商业企业占15%。而采用回收期法的企业则东部地区占58%，中部地区占56%;工业企业占78%，商业企业占25%。中小企业投资决策方法都对折现现金流量法持谨慎态度，而采用回收期法的企业较多，这一点与国外的研究结果是一致的。但还有一部分企业没有具体的投资决策方法。
2、金融机构对中小企业支持状况
中小企业的信贷需求与商业银行的供给意愿之间存在矛盾，“当前的问题是商业银行对宏观经济形势信心不足，一旦放出去的贷款出了问题，后果还是要由银行自己承担，所以银行宁可更谨慎一点”。就信贷投放本身来说，银行要对风险负责就不可能放宽准入门槛，只能是“该做的还会做”。而其他如通过完善担保体系、拓宽直接融资渠道来发展中小企业，则非一日之功。即便是支持小企业融资也要考虑风险，“或者可以探索更多创新方式或政策支持力度”。
二、中小企业投资难原因分析
1、中小企业自身存在的问题及困难.
中小企业自身积累较少。由于中国中小企业采用低折旧计算方法,在生产经营中只计算有形折旧,而忽视科技进步、生产力提高带来的无形损失,所以造成中小企业在设备更新时缺乏足够的资金,而为了正常的生产经营,会导致自有资金更少,负债过重。中小企业自身积累少,很难为融资作出贡献。
其他融资渠道杯水车薪。在中小企业融资过程中,一些非正式的金融活动发挥了重要作用。中小企业融资难,滋长了非正规金融市场。由于中小企业在发展过程中很难通过正规合法的渠道筹集到资金,致使一些中小企业被迫将目光投向非正规的地下金融机构。这些非正规的金融机构为了规避风险、提高收益,设置了很高的借贷利率。这样既降低了中小企业的投资效益,又由于非正规金融机构的高利率而增加了成本,这些都对国家的宏观金融政策及产业政策发展不利。
2、金融机构方面存在的问题及原因
银行等金融机构在信贷工作中存在的问题1、事先审查不严。有的金融机构在签订借款担保合同时，对借款入或保证人的主体资格没有严格审查，只是简单地走过场、讲形式，在没有对债务人及其保证人认真调查的情况下，仓促放贷，以致于将来诉到法院时，因借款人或保证人、借款人及其保证人不具备主体资格而使借款担保合同被确认为无效，给银行债权的实现带来损失和困难。2、丧失救济良机。银行等金融机构多在债务人或担保人下落不明、已无履行能力或担保物已灭失的情况下，还心存侥幸，希望能与债务人或担保人协商解决，在解决无望的情况下，才向法院提起民事诉讼，从而错过了最佳诉讼时机，影响爱案件的执行。3，约定管辖不利。银行等金融机构在签订借款担保合同时，约定管辖常常违反级别管辖和专属管辖的规定，将来一旦出现问题形成诉讼，约定管辖的法院反而没有了管辖权，不得已只有到另外的法院起诉，既增加了诉讼成本，又影响了债权的及时清偿。4，企业破产、改制后银行债权难有保障。在企业破产、改制的过程中，出现了诸多侵害银行等金融机构信贷资本的现象。作为破产、改制企业主要债权人的银行等金融机构，在制约企业上难有作为，这其中固然有我国关于企业破产、改制相关制度本身的不完善，也有银行等金融机构自身风险管理机制不完善等问题。
3、政府及社会环境方面存在的问题
社会管理即对社会公共事务的管理，是任何时代任何国家的任何政府都必须履行的基本职能。因为它是稳定、和谐发展的社会所不可缺的。在市场经济条件下，外部性和非正义等“市场失灵”现象必然引发各种利益矛盾与社会冲突，需要政府通过加强社会管理来予以矫正；在经济和社会转型时期，为了保持良好秩序和社会稳定，从容应对各种突发事件和公共危机，更要求政府通过有效的社会管理来维护国家和民众的利益。政府的社会管理职能主要是通过制定并有效执行公共政策和公共法规，从而规范社会运行，化解社会矛盾，协调社会关系，维护社会公正来予以体现的。
改革开放以来，我国地方政府在建立和发展社会主义市场经济体制的过程中，在改善和提高人民的物质生活方面，发挥了重要的作用，做出了积极的贡献。但在统筹经济社会协调发展，统筹各项社会事业的全面进步，提高人民生活质量方面，还存在明显的薄弱环节和诸多问题。一些地方片面追求经济增长速度和GDP指标，造成盲目投资和大量低水平重复建设；一些地方不惜以浪费资源、破坏环境为代价来发展经济；一些地方官员更多关注的是财税上缴及招商引资数字，而忽视关系百姓生活及其切身利益的社会事业的发展等等。这与党的十六大提出的全面建设更高水平的小康社会的实现目标及十六届三中全会提出的“五个统筹”的发展思想还存在很大的差距。现择其要者分述
三、在后金融危机时代，解决中小企业投资困难对策
1、中小企业进一步规范经营管理
企业老板要有一定的发展眼光和远大理想，很迫切和希望把企业做大、做强，但是老板也明显地意识到现阶段曝露出越来越多的问题，严重地制约着企业的进一步发展壮大，成为企业飞速增长的瓶颈，为了寻求突破，找出系统解决问题的方案，我们深入调研，发现公司存在不少问题，具体问题详见后面分析，针对调研发现的问题，我们认为不是某一个环节，某一个点的问题，而是整个运作系统出现障碍问题，必须从全局、整体方面入手考虑给出一个系统的解决方案，才能达到标本兼治，正本清源。
公司要想真正全面走上规范化、制度化、现代化的轨道，还是需要一段相当长期的努力，这一点务必使大家头脑清楚，要靠长年累月的积累，特别是员工的行为方式和工作风格并非一朝一夕就可轻易改变。如果以大跃进的方式去搞企业就会出现欲速则不达的残局。这是相当可怕可悲的，科学管理来不得半点虚假。
2、中小企业应拓展多种融资渠道
对中小企业来说，首先要加强自身素质，树立竞争意识，加快企业技术改造和产品更新。要确立企业发展的长远目标、改善经营管理、提高自有资本充足率和资本积累能力；其次要完善中小企业治理结构，规范和完善企业财务规章制度，加强企业经营管理水平。中小企业在注重经营规模不断扩大的同时，建立经营约束机制，强化内部管理，真正在社会中树立起守作用、重履约的良好形象；第三要注重信息披露，提高自身资信等级；第四企业要适度负债，建立稳定的财务结构。只有这样中小企业才能获得稳定长久的收入，从而争取到银行贷款的有利条件。
为中小企业的发展提供具体的帮助和指导：第一：为中小企业提供技术、信息以及管理方面的咨询与培训，组织各种形式的企业家之间的交流活动，帮助企业家及管理人员提高自身素质及管理水平。第二：政府有必要针对中小企业可抵押资产少，信用等级低，抗风险能力弱的特点，牵头组建担保机构，缓解中小企业贷款担保难的状况，为中小企业融资提供坚强后盾。第三：探索和研究多种融资渠道，帮助中小企业解决融资问题。
在我国，占全国企业总数90%以上的小企业已经成为拉动经济增长、增加国家税收、推动自主创新、稳定城镇就业的重要企业群体。然而，这样一个在经济社会生活中占据重要地位、做出重要贡献的群体，却长期受困于融资难问题。近来，尽管中央为应对金融危机陆续推出了一系列缓解中小企业融资难问题的重大举措，但多数中小企业、特别是小企业并未真正感受到阳光政策的温暖。近年短期贷款数据显示，虽然个体私营短期贷款余额同比增长了20.4%，高于全国短期贷款增长8.9个百分点，但如果将乡镇企业也包括在内，其同比增长仅为10%，还低于全国短期贷款增长1.5个百分点。造成小企业贷款难的主要原因一方面在于多数小企业因资本规模小、财务管理差、抗风险能力弱、可供抵押资产少而无法得到大银行认可的信用记录，进而无法取得贷款；另一方面，也是更重要的一面则在于我国金融机构的体制机制尚不健全，尤其是机制创新的专门为小企业服务的中小金融机构体系建设严重不足。数据显示，目前全国中小金融机构中仅有城市商业银行不足100家，农村商业银行20多家，农村合作银行近150家，村镇银行等新型农村金融机构100多家。这样的银行数量规模已远远滞后于小企业发展的需要。其实，小企业融资难问题在美、日、韩等发达及新兴国家也都存在，只是这些国家通过大力发展中小金融机构，不断健全中小金融服务体系，有效缓解了小企业融资难问题。如在美国，资产在10亿美元以下的小银行就有7000多家，这对满足小企业的资金需求起到了重要的保障作用。
4、创新中小企业贷款方式
融资难一直是中小企业发展中的瓶颈。针对这一难题，各地近年来加大了对中小企业贷款融资的支持力度，一批中小企业金融服务机构相继成立，并鼓励金融机构创新对中小企业的融资方式和融资产品。同时，加大小额农贷的发放力度，对贷款人进行信用评级，经过授信、用信，不到3天的时间就能拿到贷款。政府采购给予支持，政府在各种采购中应给予中小企业适当的份额，美国政府采购中有23％来自中小企业。同时，政府机构要确定中小企业采购分额的年度目标，并由小企业管理局审查该目标是否达到有关规定。试点开放民间借贷资本。在经济发达地区允许其建立各种类型的民间小银行和其他小型金融机构。这里包括村镇小银行、社区小银行、农村合作银行、小贷公司、互助基金、担保基金、现代典当行以及其他小金融机构。可先在县城镇建一两个小银行或小金融机构，发达地区可以多一些。
5、立足中小企业是中小金融机构客户选择的战略定位
信贷资源更多向中小企业倾斜，是金融服务实体经济发展的必然要求，也是银行业金融机构自身发展的内在需要。向符合要求的中小企业提供金融服务，不仅有助于商业银行拓宽盈利渠道、增加边际效益，还能分散贷款过于集中带来的风险。
目前，不少银行业金融机构已经开始实施服务中小企业的战略。比如，民生银行将自身定位于“小微企业银行”，已成为中国乃至全球最大的小微企业金融服务机构之一；广发银行在新的五年发展战略规划中，明确提出了“建设中国最高效中小企业银行”的目标；农业银行继续推进“虎跃”计划，进一步对县域小微企业的金融支持。
6、大力发展中小企业担保机构
建立以政府为主体的信用担保体系。由各级政府财政出资, 设立具有法资格的独立的担保机构, 实行市场化公开运作, 接受政府监督。成立商业性担保体系。以法人和自然人为主出资, 按公司法要求组建, 实行商业化运作, 坚持按市场原则为中小企业提供融资担保业务。
目前正处于加快发展、转型发展的关键期，大力发展各类融资中介机构是缓解我市中小企业融资难题的核心解决办法，也是最为有效的方法。因此，建议从建立健全中小企业信用担保体系着手，大力发展信用担保机构；积极引导民间资本进入金融体系，拓展中小企业融资的渠道；用活大型融资平台，支持中小企业发展。
四、创新中小企业投资案例分析
1，加强多方合作，积极探索贷款担保方式
为发挥地方民营融资性担保行业优势，整合各方资源，创新中小企业贷款模式，加大对地方小微企业支持力度，今年3月以来，国家开发银行四川省分行与达州市政府合作，积极探索政府、银行、担保公司、企业合作新模式。经过近半年的努力，联合推出了“达州小微企业担保集合贷款”业务品种（以下简称“担保集合”）。截至2012年9月末，国开行四川省分行已为该业务发放贷款1515万元，支持了19家工商户的生产经营。该业务的特点是“批发、小额、集合”，“批发”是指多个小微企业统一向国家开发银行申请贷款，国家开发银行实行一次性贷款发放，对小微企业提供便捷高效的信贷支持；“小额”是指合理设定单个用款人的贷款限额，原则上企业不超过200万元，工商户不超过100万元；“集合”是指担保协会发挥其资源优势和行业优势，向国开行推荐了7家优质民营担保公司组成担保集合，统一评审、统一推荐，风险共担。
该担保集合业务采取“政府信用参与、民间资本运作、开发性金融管理”运行模式。即政府相关部门加强融资性担保行业管理和业务指导，并通过财政资金（市政府每年补贴100万元作为风险准备金）给予增信支持，充分发挥民营融资性担保公司的市场服务作用；国开行运用开发性金融原理设计业务模式，对项目入口、评审发放、本息回收实施全流程管理，保障信贷资金安全有效。同时，该模式通过“三级审查、三级违约分担”实施有效风险控制。“三级审查”是指首先由融资性担保公司独立开发客户，并将推荐客户统一报送担保集合审查会（由进入担保集合的担保公司组成）初审，再由担保集合民主评议会（由政府部门、平台公司、担保公司组成）评议通过，最后报国开行四川省分行审批。“三级违约分担”是指建立融资性担保公司、政府、国开行三级风险分担制度，对发生的贷款风险，首先扣收主推荐担保公司保证金，其次扣收加入担保集合担保公司的风险补偿金，再其次扣收市政府缴存的风险准备金。
融资性担保业务是解决中小企业融资难的重要手段和渠道，行业的健康规范发展具有十分重要的现实意义。近年来，受行业自身风险和国内经济下行的影响，民营担保公司与商业银行的合作难度逐渐加大。国开行联手达州市政府，运用担保集合模式整合相关资源，较好地支持了地方小微企业发展。该担保集合模式一方面通过集合方式实现担保公司相互增信，提高了整体担保实力，进一步做大了融资性担保业务；另一方面金融机构通过融智支持，帮助担保公司完善公司治理，规范公司运作，实现了银担共赢发展，为探索和建立新型银担合作机制进行了有益的尝试。
2、实行灵活的贷款定价机制
小企业贷款6项机制的框架下，以市场化、商业化的原则确定中小企业贷款利率，灵活小企业利率定价机制，以基准利率为准，按照“六级分类”确定不同企业贷款执行利率，即：“一至二级”中小企业保证贷款利率在基准利率基础上上浮10％，抵押贷款利率至少上浮5％；“三至四级”中小企业保证贷款利率在基准利率基础上上浮20％，抵押贷款至少上浮10％；“五至六级”中小企业抵押贷款利率按照基准利率上浮20％。通过灵活的利率定价机制，该行从成立至今共清收贷款4300万元，去年一年收回6家中小企业预警贷款合计1250万元，成功实现不良贷款和不良率零沉淀。
风险可控带来的连锁效应保证了商业银行中小企业贷款实现较高的收益。目前解决中小企业融资难题的金融工具种类繁多，如“风险资本”、“二板市场”等，然而最重要的还是依靠银行贷款。银行作为盈利性金融组织，发放贷款的最终目的是使利率的溢价收益有效覆盖风险，只有这样才能激发银行服务中小企业的热情，加快贷款产品创新，进一步提升服务效率。 此外，灵活的定价机制符合利率市场化的要求。事实上，利率政策不灵活也是商业银行惜贷现象严重的重要原因之一。在现有体制下，一方面优质客户有限，他们成为银行争夺的主要对象。而这部分企业恰恰资金需求并不十分紧迫；另一方面，由于信用担保缺乏，众多中小企业贷款无门。在利率管制严格的情况下，银行显然缺乏为风险相对较高的中小企业贷款的有效激励。而灵活的利率定价，无疑将使银行在为中小企业提供服务时获得新的发展机遇。
3、积极介入重点工程建设
为缓解中小企业融资难问题，该分行立足实际，加强中小企业项目库建设，深入中小企业进行调研，积极同上级行沟通，争取项目早批早放。结合中小企业实际，创新金融产品支持企业发展。该分行向中小企业推广使用的新产品有：融货达、质押通、融信达等。国内信用证项下融货达业务是该分行的创新产品。2010年，该分行对天章（鹤壁）信息制品有限公司等9户中小企业进行了信贷支持，为13家中小企业核定总额1.5亿元的贷款或融资额度。
五．参考文献
1《超越金融——索罗斯的哲学》中信出版社
2《曹仁超创富智慧书》中国人民大学出版社
3、《一个证券分析师的醒悟》中信出版社
