我国中小企业融资中的问题与对策

摘要：中小企业在经济发展中，在就业和社会协调发展方面所起的作用越来越大。但是在竞争激烈的市场经济中，许多中小企业纷纷倒闭，主要原因是中小企业融资难度越来越大。尤其是贷款利率上调后，不仅仅加剧了中小企业本身对于资金的需求，而且还间接减少了中小企业融资的金额，使得中小企业的生存压力越来越大。本文以中小企业融资问题为核心，分析我国中小企业融资现状并结合我国的整体情况，最后提出一些对策建议。主要从加强中小企业自身素质建设、加强政府对中小企业外部环境的建设、建立适合中小企业特征的金融体系等方面解决融资问题。

关键词：中小企业；融资结构；民间融资；信用担保体系

一、我国中小企业融资概述

（一）我国中小企业的界定

中小企业是与所处行业的大企业相比其人员规模、资产规模与经营规模都比较小的经济单位。在我国，《中小企业促进法》规定中小企业是指在中华人民共和国境内设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。具体划分标准如下：

1.工业企业，中小型企业须符合以下条件：职工人数人2000以下，或销售额3亿元以下，或资产总额为4亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上。

2.建筑业，中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额4亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上。

3.批发和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数500人以下，或销售额1.5亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数200人以下，或销售额3亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上。

4.交通运输和邮政业，交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3000人以下，或销售额3亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数1000人以下，或销售额3亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上。

5.住宿和餐饮业，中小型企业须符合以下条件：职工人数800人以下，或销售额1.5亿元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上。

（二）我国中小企业融资的方式及特点

1.中小企业融资含义

融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。融资有广义和狭义之分，广义的融资是指资金在供给者与需求者之间的流动，包括资金融入，也包括资金融出，是一个双向互动的过程。狭义的融资通常意义上是指资金融入，是企业从自身经营现状及资金运用计划出发，根据企业未来经营发展和临时周转等需要，通过筹资渠道和资金市场，经济有效地筹措和集中资金的行为和方式。本文研究的主要是狭义的融资，即着重从资金来源角度对融资问题进行研究。

中小企业融资是指中小企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集行为。即是中小企业的资金融通，其实质就是对中小企业资金的配置过程。所谓资金配置，就是对资金进行科学合理的组织来最大限度地减少资金浪费和实现资金利润的最大化。在市场经济条件下，资源的使用是有偿的，其他资源只有与资金进行交换才能投入生产。因此，资金是中小企业发展的重要资源，没有资金，一切生产过程都无法进行。

2.中小企业融资方式

企业融资方式也就是企业获取资金的形式、手段、途径和渠道。在市场经济中，企业一般通过两种方式获取资金：内源性融资和外源性融资。

内源融资是企业不断将其自身内部积累转化为投资的过程。共有3 种形式：资本金、折旧基金转化为重置投资、留存收益转化为新增投资。内源融资可以减少信息不对称及广大中小企业存在的激励问题，节约交易与融资成本，还可以增强剩余控制权。因此，内源融资在中小企业的生产经营和发展中发挥着重要作用。但是，内源融资能力及增长，受企业盈利、净资产规模和未来预期收益等各个方面的制约。自筹资金是一种重要的内源融资方式。它包括的范围很多，主要有合伙人、股东的自有资金；借用资金；风险投资资金；一些社会性基金与中小企业间的互助机构的贷款等。

外源融资是企业吸收其他经济主体的闲置资金使之转化为自己投资的过程，是在企业内源融资不能及时、足额、有效地满足企业扩大再生产需要的基础上产生和发展的。一般来说，它分为直接和间接融资两个方面，前者是指以股票和债券形式公开向社会筹集资金的形式, 而间接融资是指企业通过银行等金融中介机构筹集资金的方式，主要包括各种短期和中长期贷款。一般地，企业融资选择总是先内源、后外源。

目前，各地实行的中小企业融资方式主要有：综合授信、信用担保贷款、买方贷款异地联合协作贷款、项目开发贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、票据贴现融资、金融租赁等。

3.中小企业融资特点

第一，内源融资是资本形成的重要渠道。这一融资方式具有自主程度高、成本与风险低的特点，是中小企业资本形成的主要来源渠道。在创立之初，因为市场需求空间小，生产规模有限，难以负担高额成本，为避免过度负债经营，中小企业主要依靠这一方式来积累初始资本。

第二，直接融资是我国广大中小企业今后进行融资的重要趋势，包括股票融资和债券融资两种方式。前者拓宽了中小企业的融资渠道，减少了中小企业对银行的过分依赖，增强了广大中小企业在资金使用上的灵活性和弹性，成为一种全新的融资工具。

第三，间接融资是我国广大中小企业融资的主要途径，包括抵押贷款、担保和信用贷款等方式。以银行和商业银行为中介进行间接融资，成为中小企业获取资金的重要途径。其中，抵押和担保贷款是我国中小企业获得资金来源的两种主要方式。

第四，非正式融资活动是中小企业获取资金的重要来源，常见的有民间集资、借贷、私募等。这一金融活动符合市场经济运行特点，在部分地区，非正式融资已经开始成为中小企业融资的重要来源。

二、我国中小企业的融资现状及存在问题

（一）我国中小企业融资现状

1.融资方式呈多元化

根据相关调查结果虽然显示我国中小企业的融资方式呈现多元化特征，一些中小企业将融资转向期限灵活且手续简便的内部集资、民间借贷等方式，但是金融机构主要是商业银行贷款仍然是大多数中小企业资金的主要来源。起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。

据相关调查资料显示：（1）目前全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式。（2）以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有200多家。（3）金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力。（4）票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快。（5）合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道。

在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。

尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，而且，这种现象在今后还会持续。

2.融资难的情况仍然严重

中小企业融资难一直是世界性难题，只不过在我国更为突出。发达国家经过多年的实践，有关中小企业融资的法律法规健全，各种融资渠道发育与互补较好。我国由于各种复杂的原因，中小企业融资难的情况仍很严重。

首先，我国市场经济的体制建立和发展、金融市场开放及金融工具创新与中小企业的发展来比，仍然显得缓慢；其次，我国社会信用体系尚未建立起来，社会诚信缺失严重，据调查我国有超过65%的中小企业信用等级都在3B级以下,无法达到银行放贷的信用等级标准。且金融市场的利率还未完全放开，直接融资门槛较高，债券市场不是很发达，经济发展过程中的结构性矛盾等问题，都是中小企业融资难的宏观层面上的成因；再次，我国中小企业融资渠道虽然趋向多样化，但各种渠道的畅通使用还有一个过程。

目前银行贷款作为企业主要的融资渠道，难度依然较大。中小企业融资的显著特点是“信息不对称”，由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，商业银行为降低“道德风险”，必须加大审查监督的力度，而中小企业贷款数量少、频次多的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称，必然降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。

3.融资具有新动向

首先，2011年5月5日，中国银行间市场交易商协会提出通过“区域集优”模式，尝试创新国内中小企业直接融资渠道，中小企业集合票据“区域集优”模式是指由政府出资建立风险缓释基金，并遴选、集合当地优质中小企业，主承销商等中介机构提供专业化服务，中债增进公司提供信用增级的市场化发行债务融资工具模式。此次协会推出“区域集优”模式集合票据，在现有格局下，成功探索出中小企业通过债务资本市场直接融资的新模式，受到社会广泛关注。

其次，根据我国的国情、国外的研究成果及从中小企业自身考虑,也可以尝试利用国外先进的典当融资、天使投资和供应链融资来缓解融资难的问题。所以,在巩固和加强传统融资方式和融资环境的同时,可以借鉴国际先进或大型企业所有的融资方式来进行创新,进而获得更多的资金渠道。

（二）我国中小企业融资中存在的问题

1.融资结构不合理

与大型企业相比，由于企业规模小，贷款风险高、经营管理水平有限信用担保体系不完善等因素导致中小企业融资渠道少，筹资能力低，政府和金融机构支持力度小，不论是间接融资市场还是直接融资市场，都很难筹集到所需资金。

融资问题目前中小企业发展中遇到的最突出的问题。然而造成这一问题的不是单方面的原因，而是多方因素共同制约导致的后果。我国目前正处在企业转型和经济结构升级的时期，中小企业在这期间不能很好地适应自身产权角色和经营模式的转变，加上我国法律政策以及外部经济环境还很不完善，金融机构对中小企业的不信任等造成了中小企业融资环境恶化，融资渠道窄。

2.企业融资成本较高

我国中小企业融资成本普遍偏高，一方面是由于被金融机构拒绝的比率高；另一方面是由于获得资金需支付的使用成本高。在影响我国中小企业贷款申请能否成功的各项因素中，除企业的经营状况和信用状况外，最重要因素是中小企业提供的抵押担保条件。商业银行偏重于不动产抵押，使得大多数处于起步初期尚未拥有不动产的中小企业或者坐落于土地资源非常紧张的大中城市、难以获取不动产的中小企业贷款申请很难获得批准。在已经获得银行贷款的中小企业中，其负担的融资成本也普遍偏高。以一年期银行贷款为例，中小企业实际支付利息率为 9%甚至更高，与基准利率相比上浮在 40%以上。

目前我国中小企业的融资成本主要包括（1）贷款利息；（2）抵押物登记评估费用，一般占融资成本的 20%；（3）担保费用，一般年费率 3%；（4）风险保证金利息。另外，许多金融机构在放款时以预留利息名义扣除部分贷款本金，中小企业实际得到的贷款只有本金的 90%。所有这些，都加大了中小企业的经营负担，使中小企业在市场竞争中处于不利地位。

3.企业民间融资不规范

近年来,全国非公经济发展迅速,每年数以万计的中小民营企业的创办和发展带动了极大的资金需求,但由于规模小、生存和发展前景不确定等原因,它们很难通过正规渠道得到金融机构的融资,转而不得不通过提高利率的方式去取得民间资金。有关部门对7家城市商业银行和四大国有银行部分分支机构的调查表明:企业规模越小,贷款申请的银行拒绝率越大。中小企业向商业银行申请贷款的拒绝率是大企业的2～3倍以上。之所以如此,主要是由于中小企业经营规模小、组织结构简单、经营品种单一、抵御市场风险的能力较低、生存和发展的不确定性突出,难于进入利润丰厚的垄断性行业,从而很难具备较高的抵押信用能力和经营信用能力。发达市场经济国家,企业直接融资渠道主要包括股票上市、发行企业债、创业风险投资和企业股权柜台交易等。而在我国,直接融资,特别是股权融资仍具有强烈的偏向国有企业和大型企业的倾向,中小企业很难进入,更谈不上成为中小企业融资的主渠道。还有通过民间融资渠道融通资金的企业和家庭通常存在资金需求迫切的情况,而正规金融部门手续烦琐、时效性较差,正是阻碍家庭居民向银行借贷资金的重要原因之一。

我国中小企业融资问题的原因分析

（一）中小企业自身管理不规范

中小企业财务管理水平较差我国中小企业大多成立时间较短、规模小，自有资本偏低、抵御风险的能力差，同时，因为经营机制与管理理念落后，企业领导人不重视财务管理，致使财务管理水平低下。组织结构不严密，内部控制制度不健全，财务资料不完整、不规范，有的中小企业出于不同的目的，一个企业多套报表，财务信息失真严重。面对这种状况，金融机构没有充分时间也没有合适的渠道来了解企业的真实财务状况，无法准确判断企业生产经营的真实情况，对企业贷款更加谨慎，从而在客观上导致了中小企业的融资困难。中小企业的资金需求一般要的急，多为流动资金贷款，而且贷款需求频率高、数量少，管理成本高。这种用款特点增大了银行贷款的管理成本和经营风险，客观上造成了中小企业的贷款困难。部分中小企业逃废债务严重中小企业组织机构不稳定，有少部分企业缺乏诚信经营，主观上恶意逃废债务，其主要方式有假破产、甩债出逃、故意不还。这些不仅损害了金融机构的利益，而且严重挫伤了金融机构的放贷积极性。

（二）政府政策扶持力度不够

近年来，国家出台的优惠政策多有利于国有和大企业，中小企业受惠相对较少，正如中国社科院财贸所所长高培勇所说：“国家对中小企业虽然也给了一系列优惠，但在财税领域中一旦涉及到差别待遇、特殊优惠，往往受益的还是国企和战略性新兴产业以及对GDP贡献大的企业，即使处于盈利状况，国企仍是财政补贴的对象，而中小企业实际受惠反而较小”。如：在税收政策上，国有企业可先缴后退，非国有企业则无此待遇；中小企业特别是个私企业往往是小额纳税人，增值税发票难以抵扣，实际税负增加。在土地政策上，由于国家每年新增建设用地指标有限，用地指标优先满足国有企业大项目、重点项目、新能源（新技术）项目等，无法满足快速发展的中小企业用地需求，且国有企业可享受土地使用权出让金、增值税减免等优惠政策。由于国家扶持政策一直实行向大企业倾斜,而对中小企业的扶持力度不够,这是造成中小企业融资难的历史原因。

（三）银行金融服务体系不健全

第一，银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。在金融危机的冲击下,各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害,都采取了谨慎性原则。这一宏观调控,使得中小企业贷款首先受到伤害。我国金融机构内部清理整顿,使得银行收缩信贷规模,尤其是对中小企业的“惜贷”。

第二，缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中,中小企业的规模歧视依然存在,大银行从节约成本费用角度出发,不愿向中小企业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行，但是这些金融机构的资金实力不能完全满足中小企业的需求,最终还是制约着当地中小企业的发展

（四）信用担保体系不完善

我国中小企业信用担保体系还不完善,为中小企业提供贷款担保的机构少,并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视,只能独自承担担保贷款风险,而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成,使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。

四、解决我国中小企业融资难的对策措施

（一）加强中小企业内部建设

首先，提高中小企业综合素质并积极引导企业深化改革,进一步完善经营体制,优化管理方式,建立适合自身特点的科学的治理结构;引导企业建立健全管理制度,夯实管理基础,推进管理创新;促进企业建立规范透明的财务制度,加强财务管理,定期向利益相关者提供全面准确的财务信息,减少信息不对称;推进企业信用制度建设,提高其信用意识和信用水平;加强对企业服务和监管,引导其遵纪守法、讲求诚信、履行社会责任。

其次，提高企业信用是缓解企业融资难、担保难的重要途径。营造社会信用环境、提升企业的信用意识和信用能力。要切实解决信用信息的依法披露、资源整合、企业的现实需求。将营造信用环境、推进企业信用制度与提升企业的融资能力相结合,使企业的信用等级真正成为其获取融资的重要依据，提高企业对信用的现实需求。

再次，中小企业要制定长远的发展计划。中小企业在成立之初就要建立自己长远的发展规划。长远的发展规划能够使中小企业有明确的发展方向，不会因为近期的利润而裹足不前。同时，详细具体的长远发展规划能够使贷款机构对他们充满信心，改善贷款环境。

因此，中小企业唯有不断提高自身的素质和融资的资质，提高对金融机构的吸引力，才能构筑企业生存和发展的坚实平台。根据中国人民银行对中小企业融资的抽样调查，结果表明：企业经营状况及信贷状况是影响其融资可得性最重要的因素。

（二）发挥政府扶持和引导作用

第一，政府要认清向中小企业提供资金的重要性,采取措施来解决中小企业融资问题。政府层面对中小企业的资金提供支持,可以通过出台一系列的税收优惠政策,来降低企业的税收负担;通过向中小企业实行财政补贴,鼓励中小企业出口和技术创新,提高中小企业的竞争能力;对中小企业进行贷款援助，来帮助企业解决中小企业初创、技改和出口资金的需求。

第二，需要政府建立和完善中小企业扶持政策体系。规范市场秩序,对各种扰乱市场环境的行为严厉惩治,切实保障中小企业的利益,设立专门机构,为中小企业提供服务。

第三，建立健全信用评审和授信制度，中小企业的信用问题一直是制约融资的关键,通过对信用评审和授信制度的建立,可以由政府、中介等机构来出具公正的信用评价,解决中小企业信用难鉴定的问题。

（三）完善银行金融机构的中小企业信贷机制

第一，进一步改革、重组现有地方性法人银行机构，积极推动组建小额贷款公司、村镇银行等新的地方性金融机构。为中小企业提供长期低息贷款、小额信用贷款等。推动组建地方政策性中小企业银行，通过发行贴现、带息和利息一次付清的金融债券，为中小企业提供便利、稳定的资金支持。

第二，完善对中小企业信贷管理制度，认真贯彻执行好人行、财政部、人力资源社会保障部《关于进一步改进小额担保贷款管理，积极推动创业促就业的通知》的文件精神，做大小额贷款，切实加强中小企业信贷支持。

第三，各商业银行应尽快成立专门的中小企业信贷部门，配备专业人员，建立健全激励约束机制，对于中小企业贷款发放较好且能有效控制风险的信贷人员给予一定激励，切实破解中小企业融资难题。

（四）加快完善信用担保体系

切实完善担保体系，加快再担保体系建设，分散担保风险。建立健全资本金补充和风险补偿机制。建议根据实际情况，适当降低银行与担保公司合作的注册资金的要求，充分发挥现有担保公司担保作用。理顺银行与担保公司的关系，真正建立银行与担保机构的互信和合作机制。如：浙江、江苏、广西和河北等四省和部分地市相继建立了中小企业贷款风险补偿基金，对中小企业贷款增幅较大的银行业金融机构，由财政部给予相应的风险补偿。另外，可以鼓励建立中小企业互助手醍保基金，互助担保基金由一定区域内的中小企业组成，具有民间自助性质，互助担保基金会员可以利用联合信用的方式向银行取得融资。

（五）支持中小企业实行产业转型和结构化升级

要遵循市场规律，抓住时机，按照市场需求，调整企业产品结构、市场结构，鼓励中小企业向专、新、特、精方向发展，提高市场竞争力和抗风险能力。要扩大市场准入，鼓励、支持和引导中小企业进入金融服务、公用事业、基础设施等领域。要推动中小企业联合、兼并，提高与大企业的配套协作能力。

为了落实中央精神，广东省政府近日出台《2012年扶持中小微企业发展的若干政策措施》，从财政、税收、融资、公共服务、开拓市场等方面对企业进行有针对性的扶持。重点支持中小企业自主创新、转型升级，推动中小企业服务体系及融资服务体系建设。

（六）规范中小企业民间融资

在银行贷款困难的情况下,民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制,尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低,因此民间借贷市场十分活跃,在一定程度也取代了银行的功能。但是,民间借贷体系的不规范,要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化,同时,有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用,提高资金利用率,达到双赢的效果。且在今年两会政府工作报告中也提出，要“认真落实国务院关于鼓励引导民间投资新36条，出台具有可操作性的实施细则”，切实规范中小企业民间融资。

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