我国中小企业融资问题探讨

摘要:我国中小企业对促进国民经济发展具有重要作用随着经济体制改革的深入，我国中小企业的发展问题引起人们越来越多的讨论和关注。

本文客观分析我国现有中小企业存在的融资的现状与问题，深入分析成因，并提出有效的解决方法。重点研究探讨的中小企业融资问题，目的为中小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用，促进我国国民经济的健康平稳推进和发展提出存在的问题，并针对中小企业融资存在的问题,提出了相应的对策。

关键词：中小企业；融资问题；对策；原因；

一、引言

自改革开放以来，我们中小企业飞速的发展着，在国民经济中发挥着不可或缺的作用，对促进扩大就业、缓解就业压力、调整和优化经济结构、增长财政收入、推动创新发展发挥着非常重要的作用，但与此同时，中小企业由于其规模相对较小，企业管理制度不健全，整体科技含量较低，竞争相对激烈以及政策等诸多方面原因，中小企业还存在很多的问题矛盾制约着企业的发展。其中，最为突出的就是资金问题，众所周知资金是企业发展的血液，据统计，其中80%缺乏资金，20%资金紧张。在资金出现问题的情况下，很多企业“病急乱投医”采取不合理的融资方法，非但没有解决企业自身资金问题，反而雪上加霜，严重制约了中小企业的发展壮大，所以解决融资问题尤为关键。客观分析我国现有中小企业存在的融资的现状与问题，深入分析成因，并提出有效的解决方法，具有非常重要的现实意义。本文重点研究探讨的中小企业融资问题，目的为中小企业融资创造条件，促使它们在未来发挥更重要的作用，同时能够很好促进我国国民经济的健康平稳推进和发展。

二、中小企业融资的概况

（一）中小企业的定义

首先我们对中小企业进行界定，虽然中小企业已经越来越受到全社会的关注，但是目前世界各国对中小企业还没有统一的界定标准，主要是从定性和定量两个方面加以界定。目前，国外大部分国家界定中小企业都只采用定量标准，并且仅采用单一定量标准的国家居多，只有美国、英国、德国同时采用定量标准和定性标准，但无论是定量，还是定性标准，都是基于企业规模角度而设定的。自2003年1月1日起的施行《中华人民共和国中小企业促进法》指出：本法所称中小企业，是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。中小企业的划分标准由国务院负责企业工作的部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定，报国务院批准。由此可知，只要符合中小企业标准的，按照法律规定的中小企业不受任何所有制和形式上的限制。

（二）中小企业融资的含义

“融资”，顾名思义，就是资金融通，其定义有广义和狭义之分。广义的融资是指资金在持有者之间流动、以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动过程，不仅包括资金的融入，还包括资金的融出，也就是说，它不仅包括资金的来源，还包括资金的运用。

本文研究的中小企业融资主要是指狭义的融资，即指资金的融入，也就是通常所说的资金来源，具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。它既包括外源融资，即不同资金持有者之间的资金融通，也包括内源融资，即经济主体通过一定的方式在自身体内进行的资金融通，也就是企业自我组织与自我调剂资金的活动

（三）中小企业融资的渠道和方式

从融资主体角度，可对企业融资方式作三个层次的划分：第一层次为

外源融资和内源融资；第二层次将外源融资划分为直接融资和间接融资；

第三层次则是将直接融资和间接融资再进一步划分。

1.内源融资和外源融资

在市场经济中，企业一般通过两种方式获取资金:内源融资和外源融资。内源融资(internal finnacing)，是来源于企业内部的资金，就是企业不断将通过生产经营活动积累的资金(企业的自我储蓄)转化为投资的过程，它是企业长期融资的一个重要来源。一般地说，内源融资主要是由留存盈利和折旧构成的。折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生的有形的无形损耗，它主要用于重置损耗的固定资产的价值，因此，企业增量融资的主要内部来源就是留存盈利。外源融资是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。与内源融资相比，它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点，在经济日益货币化、信用化和证券化的进程中，外源融资成为企业获取资金的主要方式。外源融资又分为股权融资和债务融资。股权融资可分为来自于个人投资者的天使资金、风险投资、公众股权等。债务资金来源则可以分为私人借贷、商业信贷、金融机构贷款以及租赁融资、票据融资等。

2.直接融资和间接融资

按照融资过程中资金运用的不同渠道，可以把企业融资方式分为直接融资和间接融资。这种划分的核心是，融资过程是否经过银行这一金融中介机构。直接融资，就是资金的需求者向资金的供给者直接融通资金的方式，如企业自己或通过证券公司向资金的供给者出售股票和债券而获取资金。直接融资借助于一定的金融工具(股票、债券)直接沟通最终出资者的资金联系，资金供给者与资金需求者直接见面融通，双方都清楚对方是谁，不需要通过银行这个金融机构的媒介。直接融资具有直接性、长期性、流通性等特点。间接融资，就是资金的需求者通过银行中介机构，把分散的资金集中起来，然后供应给筹资者，筹资者通过银行间接获取储蓄者资金这样一种形式。间接融资是银行信用的表现。与直接融资相比，间接融资具有间接性、短期性、非流通性、可逆性等特点。

3.股权融资过程中形成的不同产权关系，可以把企业融资方式分为股权融资和债权融资。

股权融资，也称所有权融资，是企业向其股东(或投资者)筹集资金，是企业创办或增资扩股时采取的融资方式。股权融资获得的资金是企业的股本，由于它代表着对企业的所有权，故称所有权资金是企业权益资金或权益资本的主要构成部分。而债权融资则是利用发行债券、银行借贷方式向企业的债权人筹集资金，它可以发生于企业生命周期的任何时段。债权融资获得的资金称为负债资金或负债资本，它代表着对企业的债权。企业资金中所有权资金和负债资金之间的比例关系称为企业的资金结构或资本结构。

4.按照资金来源的不同，可把企业融资方式分为内资融资与外资融资。

凡是国内政府、经济组织或个人向企业融出资金的都属于内资融资;凡是中外的政府、经济组织或个人，以及国际经济组织向本国企业融出资金的都属于外资融资。在当今世界经济一体化的大潮下，企业同时利用国内外资金进行生产经营已是一种必然趋势，尤其是在国际金融市场上融资更新成为企业实力的象征，与内资融资相比，外资融资面临的环境更复杂，风险也更大。按照融资的具体业务形式，可以把企业融资方式分为:l、商业信用融资，包括企业的应付账款、应付票据和预收贷款等;2、银行贷款，包括长期贷款和短期贷款，以及票据贴现、支票透支等;3、证券投资融资，主要指发行股票和企业债券;4、财政资金融资，包括财政拨款、所得税返还、政府补贴等;5、租赁融资，包括融资租赁、回租租赁等;6、个人和社会集资、企业间信贷等等。

三、中小企业融资困境

由于多方面的原因，目前中小企业发展严重地受到金融瓶颈的制约，融资困难已经成为阻碍中小企业正常发展的首要问题。

（一）中小企业融资的现状

在我国，中小企业创造的最终产品和服务的价值占GDP的50%，解决了我国城镇就业量的75%以上。但是，无一例外的，由于中小企业自身的特点，它们在整个社会经济群体中又属于弱势群体，其中，资金融通困难成为严重约制中小企业发展的一大难题。我国中小企业的负债率较高，从近年不同规模资本结构情况看，中小企业资产负债率比大型企业高近10个百分点，而中小企业股本占总资本的比率明显低于大企业。目前，我国中小企业间接融资主要靠银行贷款，因此间接融资的困难也就主要表现在银行贷款难。企业规模越小贷款的需求量就越大，越难从银行那里贷款，随着企业规模变大，对贷款的需求量不如企业初始阶段大，因为企业融资渠道可能会更宽阔些，因此在贷款时被拒绝的次数相对减少。所以可以说企业规模和贷款申请次数和被拒绝次数呈负相关的关系。

在所有申请的贷款中，小型企业占绝大多数，其次是中大型企业；从贷款的情况来看，中大型企业的资金需求量大，申请次数也多，相应其成功的概率也高些。最后从贷款的规模来看，大型企业和小型企业要比中型企业大。

（二）中小企业融资困境的表现形式

传统金融机制和中小企业之间存在不相容，使中小企业面临诸多困境，比如：中小企业自身的高风险性和金融机构所遵循的“三性”原则矛盾，债权人和债务人之间的信息不对称和融资成本增加的矛盾等。下面我们从四个方面来论述我国中小企业融资困境的表现形式。

1.融资渠道单一和狭窄

在我国以间接融资为主、国有商业银行占间接融资市场80%以上的融资格局下，国有银行在对中小企业融资的渠道上发挥作用不够，现时针对中小企业的融资方式主要是担保、抵押贷款，其他金融产品较少。

我国直接融资渠道窄，由于证券市场门槛高、创业投资体制不健全以及公司债券发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。虽然深圳中小企业板已经建立，但符合上市条件的企业仍是少数。一般的中小企业不能直接发行股票和债券了。又由于资本市场的筹资讲究低成本和高回报，要想降低筹资成本，企业的规模就必须足够大，中小企业因为规模小就只能被排斥在外；追求投资高回报，企业就不能进行长期没有回报的投资。另外，中小企业难以涉足主要为国有大企业、行业排头兵转制服务的资本市场，表现为直接融资难，适合中小企业融资要求的其他直接融资方式，如投资基金、创业版市场、场外交易及各种产权交易市场等尚未建立起来或发育不良，导致中小企业直接融资步履维艰。

2.所有制和规模歧视

在中国，中小企业实际包括国有中小企业、集体中小企业、还有大量的乡镇企业、个体私营企业和“三资”企业等。我们在制订经济、金融政策时，主要根据所有制、规模大小和行业特征而偏向公有制大企业，一个重要的原因就是姓公、姓私的价值判断，即所有制性质仍根深蒂固。这在实际工作中必然表现为重视公有制身份，而忽略其发展潜力和经济活力，导致“抓大放小”，与公有制大企业相比，中小企业在投资、生产和经营诸方面，面临过多的前置审批、手续杂、关卡多、效率低、费时间，在参与竞争的资格、条件和机会上往往处于不利地位。银行更是将贷款对象的所有制视为贷款审批的一个考察因素，同为中小企业，国有中小企业和非国有企业却受到不同的待遇。大部分银行贷款首先给了国有企业其次是“三资企业”，私营企业得到的贷款最少。因此在中小企业中，国有企业的负债率高于非国有企业。

3．银行信贷规模扩大与金融风险提高

银行的经营机制尚没有彻底商业化。商业银行的资产必须尽量满足三个特征：安全性、流动性和赢利性。目前，我国商业银行过多地强调安全性，却忽视了赢利性的原则，国有企业因存在信用，即使经营效率低下，银行也愿意贷款，而对于没有国家信用做保障，同时又有很大不确定性的中小企业，银行不是去辨别、审核和控制风险，尽可能满足中小企业的贷款需求，而是为了保证贷款不出问题，对中小企业的贷款要求多数加以拒绝。

在金融机制上，一方面对中小企业特别是国有中小企业的贷款激励机制约束机制不对称，商业银行对国有大中型企业的信贷审批比较宽松，贷款发放激励机制教强，贷款的重点转向中长期贷款和国家重点大型企业和大型项目，但是这种信贷集中带来了新的问题，孕育了新的风险，使不良贷款前清后增，处置化解困难；另一方面，对非国有中小企业的信贷审批格外严格，贷款发放的约束机制较强，中小企业难以获得新增贷款，流动资金越来越紧张。尤其是各地区逃避金融债务的比例在不断上升，在高风险面前，各商业银行普遍存在着不发放贷款就没有风险，便不承担责任的无所谓的思想，不能正确地处理风险和促进发展的关系，因而对中小企业贷款领域开拓不够，没有找到控制风险与发展经济的结合点，应该在保证资金尽量安全的前提下，争取优质客户，经营高赢利性信贷资产，追求信贷规模的扩大，在支持经济不断发展的过程中防范和化解金融风险。

4.企业信用困境

中小企业本身是个“弱势群体”，因此在发展中离不开其他经济实体的帮助，融资行为当然也不例外，而信用是促成合作的一个重要因素。一般，中小企业置身两种信用体系：一是与银行的纵向信用体系。以国家信誉为基础的银行一般在贷款给中小企业时要进行严格的资质审核，并且这种审核一般都以信用等级为标准，来配给贷款额度。所以可以看出，中小企业和银行之间的关系是纵向的，因为他们处于不平等的交易关系中，二是企业之间的横向信用关系，这又包括两大类，即中小企业之间的信用关系和中小企业和大企业之间的信用关系。我国中小企业银行和信用机构还不是很发达大银行对中小企业又有所限制和规模方面的歧视，故纵向信用体系也不是很发达。这就使中小企业陷入一种信用困境。

四、导致中小企业融资困难的因素

从中国中小企业融资现状的分析可以看出，“融资难”已经成了制约中国中小企业发展的严重“瓶颈”之一。[2]而这种状况的形成主要是中小企业自身与金融体系特点相冲突的一般因素与源自中国体制转规时期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果：

（一）一般原因

就一般因素而言，主要是与其他企业相比，银行等外部投资者对中小企业的融资时必须考虑其四个特点：（1）经营易受外部环境的影响，或者说企业存续的变数大、风险大；（2）实物资产少且一般流动性差，负债能力极为有限；（3）类型多，资金需求一次性量小、频率高，导致融资复杂性加大，融资的成本和代价高；（4）信息透明度极低，进而与金融机构之间的信息不对称问题非常严重。显然，这几个特点直接决定了中小企业融资是一种极为特殊的金融活动，进而中小企业融资难也就构成了一个世界性的经济现象。

就目前的中国而言，在这些问题中最大的障碍就是中小企业在申请贷款时无力提供必要的抵押品——鉴于在中国在内的绝大部分发展中国家，不动产（real estate assets）几乎是实践中惟一被银行等贷款机构认可的抵押物，而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度，导致很多私有企业并不拥有可用做抵押的土地使用权或房屋建筑。

（二）特殊原因

就特殊因素而言，主要是指的是在中国当前这样一个国有银行主导的金融体系中：（1）由于中国的商业银行体系，尤其是作为主体的四大国有商业银行正处于转型之中，远未真正实现市场化与商业化，为了防范金融风险，国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩；（2）由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，中国现有的股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争，争夺城市的大企业，客观上减少了对中小企业的融资；（3）虽然近年来中国的利率市场化进程有了实质性的推进，但总体上看，中国人民银行对商业银行的存贷款利率仍然拥有较为直接的控制权，进而在目前的政策下，即使银行的中小企业贷款利率有相当幅度的上浮权利（过去是30%，现在是70%），但这种上浮在相当程度上还无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等等弥补这种风险。显然，这些措施导致了额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性；（4）中国银行运做的市场化程度有限，中小企业在申请贷款时面临的程序、过程极为烦琐，耗时长久，造成中小企业获得信贷融资隐性成本极高；（5）票据市场、应收帐款融资、保理以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资工具及其市场极为落后；（6）随着国有中小企业大规模改制的推进，中小企业逃废银行债务的现象愈演愈烈；（7）由于认识上的障碍及金融监管力量的薄弱，中国非正轨金融发展的环境极为严峻；（8）金融体制“双轨变革”产生的所有制歧视，使得现有中小企业主体——大量的民营企业无法获得应有的融资支持。

五、解决小企业融资问题的对策

（一）发挥政府职能，优化中小企业经营外部环境

因中小企业是社会主义市场经济建立的微观经济活动主体，是解决就业问题的主要载体，也是我国经济发展的重要经济增长点，因此，从宏观经济稳定运行的角度出发，政府必须给予中小企业相关的法律、政策及财政支撑，以政府的力量帮助中小企业生存和发展。

1.金融支持

政府应提供全面的金融服务和强有力的政策支持。第一，加大政府对中小企业融资的支持力度，成立专门为中小企业提供政策性贷款的“中小企业信贷银行”。对需要扶持的中小企业发放免息、贴息、低息贷款。第二，制定强有力的金融扶持政策。充分发挥政府在中小企业信用担保体系中的作用。第三，建立适合中小企业特征的直接融资体系。一方面创造条件开辟二板市场，另一方面积极发展风险投资。

2.资金支持

我国应充分考虑国情，着重从以下三个方面循序渐进地推进具有中国特色的对中小企业的政府资金支持系统的建设。第一，建立中小企业发展准备金。第二，给予中小企业特定事项的资金扶持。政府应针对某些特定事项，给予中小企业必要的资金扶持。第三，取缔一切不合理的收费。从源头上制止乱收费现象，切实减轻中小企业税费负担。

3.政策性扶持

政府对中小企业的政策性扶持主要包括贷款、税收优惠、财政补贴、基础设施服务、提供培训及信息交流等形式。我国自2008年8月起，一系列旨在支持中小企业健康发展的财税、金融等利好政策已相继由强烈诉求变成了现实，各种力量迅速集结到为中小企业排忧解难的思考与行动中。如央行通过窗口指导，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%；对地方性商业银行调增10%，并要求这部分额度必须用于中小企业、农业或地震灾区；随后又出台政策放宽了中小企业贷款额度，对个人小额担保贷款的最高额度从2万元提高到5万元；对劳动密集型小企业小额担保贷款的最高额度从100万元提高到200万元。

（二）改进银行业服务水平

1.制定有利于中小企业融资的优惠政策。

目前，我国应函待制定有利于中小企业融资的优惠政策，其内容涉及:第一，对国有商业银行向小企业提供的贷款予以一定的税收优惠;第二，可考虑扩大商业银行对中小企业贷款的利率浮动;第三，修改国有商业银行企业信用等级评定标准，变重视企业经营规模为重视企业经营效益。

2.建立健全中小企业金融支持的社会服务体系。

目前中小企业难以获得银行贷款的一个重要原因，就是银行对中小企业进行风险评级、风险控制等信息搜寻的成本太高，银行对贷款的风险难以掌握。因此如果能建立起完善的社会化服务体系.，银行业就可以降低向中小企业放贷的成本，中小企业也可以得到各方面的信息咨询服务，达到双赢的目的。

3.逐步完善银行业的服务水平。

①据中小企业的特点，开办企业银行业务、电子金融业务等，为企业提供全天候的查询、转帐、咨询业务;在健全中小企业客户信用评估体系的基础上简化贷款审批手续。②把贷款融资和企业财务顾问业务结合起来，逐步将贷款业务融入企业财务顾问业务之中。③积极为中小企业提供快捷、方便、小额结算服务工具。商业银行要在完善为中小企业服务的代办、协办业务的基础上，推广票据的承兑、贴现业务，回购与反回购业务，代理票据发行业务等。④为中小企业开展融资租赁服务。中小企业利用融资租赁可以解决资金不足和扩大生产能力的矛盾。商业银行要充分利用自身的优势，积极宣传和推广融资租赁业务，充当融资租赁的主体和媒介。⑤为中小企业提供全方位的金融综合配套业务。由于单个中小企业金融业务大多小、散、短，成本高，收益低，但把中小企业的多种融资需求整合在一起，开展包括企业财务管理、筹资和融资、代理收付和结算、信息咨询和市场调查、个人金融业务等在内的综合配套业务。

（三）加强企业自身素质

1、提升中小企业总体实力

首先，要提高企业经营管理者的素质，经营管理者应熟悉金融政策，学习金

融知识，运用现代金融知识结合自身条件，争取合适的融资方式。其次，企业要把握产品经营生命周期，在产品市场饱和之前及时进行技术改造、设备更新，使产品不断更新换代，提高质量，降低成本，在激烈的市场竞争中稳定健康的发展, 延长企业生命周期。

2、规范企业会计制度和财务管理制度，提高信息透明度

首先应建立完善的企业财务制度、内控制度和监督机制，通过制度建设规范企业经营行为，杜绝假报表、假合同等现象的发生，确保财务信息的完整性、准确性和真实性。其次应强化经营管理者的信息披露意识，提高信息透明度，并注重与银行建立长期的合作关系，降低银行信贷过程中的信息搜集成本和监督成本。

3、树立良好的信用观念意识，注重树立诚实守信的中小企业形象

要树立中小企业的印象，中小企业必须从自身做起。为增强中小企业的整体竞争实力，建立自身市场的良好信誉。杜绝逃废银行债务和挪用贷款等失信行为的发生，切实提高自身信用等级。

4. 要积极寻找新的融资渠道

（1）努力与大公司联姻，争取成为其子公司，或成为其长期合作伙伴。与大公司联姻，不仅可以获得大批的订单，获得大企业的技术支持和资金支持，同时还可以利用为其加工、配套的机会减少对资金的需求，甚至可以直接获得大企业的资金支持。

（2）寻求租赁融资。租赁融资集信贷、融资、租赁于一身，兼有融资与融物的双重功能，在发达国家成为仅次于银行信贷的又一重要融资渠道。通过租赁融资，企业可以用较少的资金取得所需的先进技术设备以及原材料，降低企业负债率，使企业可以边生产边还租金。其优越性表现在：对生产企业讲，不失为加速投资、扩大生产的好办法；对某些产品积压的企业来讲，租赁融资不失为促进销售、拓展市场的好办法。同时，租赁融资方式灵活、成本较低、风险较小，可以缓解企业资金周转压力。而且，租金的分期支付还可以减少企业还款困难。

（3）积极寻找风险投资。风险投资是投资人将风险资本投入企业，在承担风险的同时提供股权投资和增值服务，促进企业快速成长，然后通过上市、兼并、股权转让方式撤出资金并取得高额回报的投资方式。中小企业通过风险基金和民间资本融资，可以借助外部资金加快成长，并发展壮大。目前中小企业中有一批管理先进、科技含量高、市场前景好的优秀企业，完全具有吸引风险投资的能力

六、结束语

中小企业融资问题，是国中小企业的发展瓶颈之一。但这个问题并不是“中国特色”，它在欧美等发达国家同样存在。目前各国都在加强探索，寻求措施支持中小企业融资。中国甚至全球的中小企业，都存在着融资渠道狭窄和不畅通的通病，继而导致融资成本高。在解决中小企业融资难方面，政府应该用非直接干预手段引导企业，金融市场发展和出台一些政策。着力改善中小企业融资环境。尽快完善中小企业信用档案的管理，成立独立的中小企业信誉评价中心，对那些恪守信用的中小企业提供贷款、税收政策等支持；完善金融体系和信用担保体系，成立专门扶持中小企业发展的、非营利性的、地区性的政策性银行，引入民间资本力量来多方面解决中小企业融资问题，规范担保体系的建设与运行，建立健全风险补偿机制；进一步完善对中小企业融资的立法支持,并加大财政资金的支持力度，建立更多的为中小企业融资服务的专门机构,推动民间融资的发展，同时加强金融监管，这样才能解决好我国中小企业融资问题

参考文献

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