摘要：通货膨胀作为宏观经济学研究的永恒主题之一。其也是我国政府货币政策的制定和相关宏观经济政策制定的重要参考指标之一，通货膨胀的形成机制和波动特征以及未来走势，其不仅与我国经济能否稳定快速持续增长联系在一起，还与我国人民的福利水平有联系，目前，通货膨胀已经引起了世界范围内国家、银行和企业甚至个人的广泛关注，而在该领域研究的学者也越来越多。本文从银行业这一微观角度出发，在国内外相关理论和实证研究基础之上，将通胀波动性和通胀不确定性对银行业的影响作为研究的核心内容，探究了通货膨胀对我国银行业的影响，并为银行业应对通货膨胀这一经济现象提出政策建议。
关键字：通货膨胀；银行业；影响
1 导言
1.1研究背景
在08年金融危机爆发之后，由于受到国际经济环境萧条环境的影响，我国的经济发展也受到了一定程度的冲击。为了防止经济下滑，我国政府实施了宽松的货币政策和积极的财政政策，通过包括向市场投入4万亿信贷等一系列措施来刺激了基础建设等产业链上游的行业，期望能以此来带动我国整体经济复苏，而这也同时为我国经济的发展埋下了隐患[ 张志文、白钦先.《通货膨胀的决定因素：中国的经验研究》.《上海金融》，2011 (6)：15-19；。
根据超过市场实际需要的货币供给量是引起通胀的根源的“货币主义”理论。就国内以及国外两方面的形势来看，国内之前早已存在流动性过剩的问题，此番如此巨额的信贷投资，虽然一定程度上起到了防止经济快速下滑的作用，但是同时经过乘数效应不断放大，使得市场上的货币量不断增加，再加上人民币升值预期引发的热钱流入，使得国内货币供给大于需求；从国外的情况来看，主要由于美元艇值，大宗商品价格不断升高，使得国内粮油等价格也随之水涨船高。综合国内外的因素，2009年我国（广义货币）M2增速已经超过了28%。从2010年初开始，CPI指数不断升高，2011年7月其达到了 6. 5%的最高点，2013年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.1%。其中，城市上涨3.0%，农村上涨3.3%;食品价格上涨6.1%，非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨3.1%，服务价格上涨2.9%。1-9月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.5%。各种数据显示，我国已经出现了较明显的通货膨胀。
银行业作为经济发展中的一个具有举足轻重的行业，其在我国经济发展中发挥的作用日趋明显，它们俨然已经成为我国整个经济的支柱。目前已经有很多关于通货膨胀对银行业的影响这一课题，展开了一系列研究，以期从通货膨胀因素下，帮助银行业趋利避害使其稳健成长，从而达到推动经济稳健发展的目的。
1.2研究目的与意义
随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和不断完善 ，资本市场的规模越来越大 ，银行业务在经济发展中所发挥的作用也越来越被人们所广泛关注。本文从银行业这一微观角度出发，在国内外相关理论和实证研究基础之上，将通胀波动性和通胀不确定性对银行业的影响作为研究的核心内容，探究了通货膨胀对我国银行业的影响，并为银行业应对通货膨胀这一经济现象提出政策建议。
2 通货膨胀的相关概念及其起因
2.1通货膨胀的相关概念
国内外学者对于通胀的定义并没有形成一个统一的认识。西方经济学派对通货膨胀有“货币说”和“物价说”两种定义方式，前者侧重货币供应量的超额供给，后者侧重物价水平的持续上涨。而发展中国家对于通货膨胀的看法与西方发达国家有所不同，一般理解为：物价总水平持续、显著的上涨[ 张娉研，柳欣.《我国通货膨胀与粮食价格的实证分析》.《经济问题》，2011 (3)：16-20]。
“价格学派”如保罗·萨缪尔森等人的观点则侧重通货膨胀造成的后果，即把一般物价水平出现持续性，普遍上涨的过程称之为通货膨胀。对于中国这样的市场经济转型国家，根据价格总水平变动的结果来界定是否发生通货膨胀可能更有利于准确地反映现实经济情况[ 伍海华.《西方货币金融理论》.北京：《中国金融出版社》，2012，pl75-197]。《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将“通货膨胀”定义为“价格持续上涨的一种过程，或者从等同意义上说，是货币不断贬值的一种过程”。
以货币主义领军人物弗里德曼为代表的“货币学派”强调通货膨胀发生的原因，认为通货膨胀是一种货币现象，它源于货币数量的发行超过社会产出的增长率，也即流通中货币供应量超过了实际需求量。但该理论无法解释众多发展中国家通货膨胀的成因，而且难以科学和准确地测定货币需求量。
综合看起来，通货膨胀是一个价格总水平持续、普遍上升的过程，也就是货币价格持续下降或货币贬值的过程。
2.2通货膨胀的起因
不同学派对通货膨胀的起因有不同的学说。目前不同学派对通货膨胀的起因有不同的解释，下面就货币主义和新凯恩斯主义的解释展开论述。
2.2.1货币主义的解释
对于通货膨胀最广为人知也最直接的理论是：通货膨胀导因于货币供给率高于经济规模增长。此说主张以比较GDP平减指数与货币供给增长来作测量，并由中央银行设定利率来维持货币数量。此观点不同于下述之奥地利学派者在于其着重于货币之数量而非实质[ 姜晓兵.《个人理财业务的发展现状、策略分析》.《财政与金融》.2009年第3期：24-26]。在货币主义架构下，货币的聚集是重点所在。
货币数量理论，简单的说，就是经济体所耗货币总量取决于现存货币总量。下列公式创自此说：
P=DC/SC
式中：P为一般消费品物价水平，DC为消费品总需求量，SC而消费品总供给量。
公式背后的观念是：在消费品总供应量对消费品总需求量相对下降，或消费品总需求量对消费品总供应量相对上升时，一般消费品物价会随之提高。基于总开销主要基于现存货币总量的观点，经济学者们以货币总量计算消费品总需求量。于是乎，他们断定总开销与消费品总需求量随着货币总量提高。于是相信货币数量理论的学者们同样也相信物价上涨的唯一原因就是经济成长（表示消费品总供给量正提高），以及央行因之以货币政策提高现存货币总量。
以此观点来说，通货膨胀的最根本原因是货币供给量多于需求量，于是“通货膨胀是一定会到处发生的货币现象”，米尔顿·弗里德曼如是说。意指通货膨胀的控制有赖于货币上与财政上的限制。政府不可令借支过于容易，其自身亦不可超额贷款[ 李瑞红.《银行个人理财：产品创新、风险表现及建议》.《华北金融》.2011年第2期：77-79]。此观点着重于中央政府预算赤字与利率，以及经济生产力，也就是由生产成本（总供应）所推动的通货膨胀（Cost–Pull Inflation）。
2.2.2新凯恩斯主义（Neo-Keynesian）
依新凯恩斯主义[ 杨天翔.《个人投资新思维》.北京：《中经济出版社》.2011年：25-28]，通货膨胀有三种主要的形式，为Robert J. Gordon所说的“三角模型”之一部分：
需求拉动通胀 - 通货膨胀发生于因GDP所产生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。
成本推动通胀 - 今称“供给震荡型通货膨胀”（supply shock inflation），发生于油价突然提高时。
固有型通货膨胀（Built-in inflation） – 因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋（price/wage spiral）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀”。
这三型的通货膨胀可随时合并解释现行的通货膨胀率。然而，大多时前两种型态的通货膨胀（及其实际的通货膨胀率）会影响固有型通货膨胀的大小：持续性的高（或低）通货膨胀带动提高（或降低）固有型通货膨胀。
三角模型中有两项基本元素：沿着菲利普斯曲线移动，如低失业率刺激升高通货膨胀；以及转移其曲线，如通货膨胀升高或降低对失业率的影响。
菲利普斯曲线（Phillips Curve）（或称需求面）通货膨胀说
需求带动理论主要集中于货币供给：通货膨胀可由流通中的货币数量与经济供应力（其潜在输出）相关。这点在政府（可能于对外战争或内战期间）印行超额的货币引起金融危机时特别鲜明，有时会导致恶性通货膨胀使得物价飞涨（或达每月上涨一倍的程度）。
货币供给在程度温和的通货膨胀中也扮演主要角色，但其重要性有争议。货币主义经济学家相信其具强力连结；相反地，凯恩斯主义经济学者强调总体需求在其中的角色，而货币供给仅只是总体需求的决定性因素。
凯恩斯主义解释法的基本观念为通货膨胀与失业率之间的关系，称之为菲利普斯曲线模型[ 代灿.《银行积枳极风险管埋研究》.武汉:《武汉大学出版社》.2009年：p124-130]。此模型在物价稳定度与失业率之间权衡（trade off）；故为将失业率降至最低，可允许一定程度的通货膨胀。菲利普斯曲线模型极佳的描述出美国在1960年代的经历，但不足以诠释其于1970年代所遭遇到的通货膨胀升高与经济停滞结合。现今菲利普斯曲线用以关联薪资总额增长与一般性通货膨胀的关系而非失业率与通货膨胀率。
3 通货膨胀对银行业的影响的分析
3.1 对银行资产业务的影响
央行采取控制信贷规模、提高准备金率、发行央行票据等措施，使得银行业可发展的资产总规模受到限制。价格角度分析。从目前我国的市场分析，贷款仍属稀缺资源，调控手段的应用使得贷款更加稀缺。因此基于贷款的稀缺性， 贷款的价格水平会随着央行的加息而提高。同时从银行业与贷款客户的议价能力比较而言，银行业占有优势，利率价格水平也不会降低。总体来说，随着银行业的平均利率价格水平的提高，银行业贷款获得利润将进一步增加。贷款的风险分析。利率的提高， 使得贷款客户的财务费用成本上升。而物价的上涨使得企业的产品成本进一步增加。企业所处的行业直接决定了企业是否有能力将增加的成本在价格上或向下游企业进行转移。如果不能有效进行转移，一旦企业经营资金严重短缺，企业经营则难以维持，企业偿还银行贷款的能力也随之逐渐下降， 其贷款将面临巨大的风险。这一现象在个人住房贷款业务中表现尤为突出。存贷差收入空间可能进一步收窄。我国银行业的利润依然依靠存贷款利差收入作为最主要的来源，虽然各行都采取这样或那样的措施开辟中间业务收入，但中间业务收入占比与国外同业相比比差距较大。在这一前提下，央行的加息政策使得银行业的利差空间趋于收窄。如果央行进一步进行不对称加息，利差空间将进一步收窄， 这将对银行业的经营效益将带来一定的影响。
3.2对银行负债业务的影响
从外部大环境来说， 我国实行从紧的货币政策，减少了银行业可运用的资金供应总量，银行业的流动性风险正在逐步加大。从银行业的筹资成本分析。一方面，存款利率的提高， 增加了银行业筹资的成本。另一方面，由于存款的利率进入上升通道，客户担心利率的再次提高，降低了客户选择存期较长的产品意愿， 导致银行业的负债业务结构发生了变化，负债期限呈短期化趋势，相应又降低了银行业单位资金筹资成本。如表所示:
通过上表不难看出，两个银行个人活期存款的占比均有不同程度的下降。综合以上分析，总体而言，银行单位筹资成本呈下降趋势。也就是说， 银行业进入了筹资的黄金时期。从客户的结构分析。银行业客户一般分为普通客户和高端客户。根据 “二八”原则，银行的客户 80% 以上均是普通客户，其存款数额相对较小，投资的意识相对较弱。另外的 20% 属高端客户，资金雄厚，对市场的变化较为敏感，也对市场有一定的把握能力，投资的渠道相对较为宽泛。两种人群比较，后者更会将资金转移出银行系统，投资到其他渠道，规避或降低通货膨胀带来的影响。而前者基于种种考虑，没有找到合适的渠道投资或担心投资其他渠道带来更大的损失，将资金转移出银行系统可能性相对较小。因此，银行的高端客户资金最有可能流出银行系统，造成资金的流失。
3.3对银行理财产品的影响
3.3.1 影响宏观经济的正常运行,银行理财产品市场将受到冲击
众所周知，恶性的通货膨胀不利于国家整个宏观经济的正常运行，而温和通货膨胀却对经济的发展有利，因而，通货膨胀的对经济的影响程度与通货膨胀率的高低有关。从长期来看，通货膨胀对国民经济的不利影响必将波及到银行理财产品市场。从需求的角度来分析，如果通货膨胀率高，则说明物价水平上涨严重，居民的可支配收入少，从而导致其购买力下降，投资和消费结构也必将发生相应变化，进而影响公众对银行理财产品的需求，使银行理财产品市场受到冲击。
3.3.2严格的监管要求和“负利率时代”将恶化银行间的存款争夺。
随着通货膨胀的发生，必将导致的“负利率时代”加剧从而导致银行存款流失。另外，在通货膨胀的影响下，国家必将不断加大对银行的监管力度并实行通货紧缩政策。而紧缩的货币政策又将使得银行资金面更加吃紧。在这种情况下，银行为了吸收更多的存款来缓减资金紧张局势，其必将加大对发行理财产品的开发力度，从而导致理财产品演变成为银行间争夺存款一项工具。在同时面临监管和市场的双重压力下，从而容易引起银行间的恶性竞争，其将以标榜高收益率为口号来争夺客户资源，导致不利于整个银行理财产品市场健康和持续的发展的局面出现。另外，如果监管不当，还有可能引发理财产品市场的系统性风险。
4 相关建议
1. 加强防范信用风险。
信用风险是银行业所要面对的一个重要风险。就目前来看，我国银行业的资产仍然以贷款为主。因而，在通货膨胀的情况下，银行业就要对关于贷款客户的财务情况和客户的利润来源情况以及客户的产品的市场情况销售进行随时重点关注。特别是应加大对容易受通货膨胀影响，且影响较大的贷款客户行业的整体情况做判断和分析，并做好贷后相关管理工作，以防因客户自身经营困难而引发银行自身的信用风险。
2.加强对信贷投放行业的筛选和指导
一般来说，对不同的行业受通货膨胀的影响程不同。一般说来，变动成本占主导的行业受通货膨胀的影响最为严重，譬如劳动密集性产业等行业受通货膨胀的影响就较大，这些行业容易面临加薪的困难选择。故银行业应该选择变动成本比重较小、固定成本比重较大的行业作为其信贷投放的首要选择，譬如公路、通信运营、景点酒店、水电等行业。
3. 加大银行存款业务的营销力度
通货膨胀的发生，通常会引起的银行业的单位筹资成本下降这一情况的产生。因而银行业应该狠抓吸收存款工作，并积极谋划提高低成本资金的方式方法，积极组织开展形式多样的营销活动，积极扩大市场占比份额，以期能为以后业务的拓展储备足够的资金来源，促使银行自身的发展。
4. 加大对新产品的开发
根据经济学原理，在有通胀预期的情况下，银行业的客户不论是普通客户还是高端客户，出于降低通货膨胀或规避通货膨胀的不利影响的动机，他们都在积极寻求各种投资渠道。因此，银行业应就这一变化做出相应反映，积极疏导客户需求，积极研发新产品，值得银行特别注意的是要开发与通货膨胀收益行业有联系的各类理财产品，从而达到引导客户需求，在维护老客户的同时争取新客户的目的，以防资金流失。与此同时，又可开辟了银行业的新的利润增长点，并提高银行业自身收益水平的局面。
参考文献
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