摘要:由于中小企业规模小，效益不稳定，难以形成对信贷资金的吸引力；多数中小企业管理中存在许多薄弱环节，抗风险能力弱；再加上中国商业银行、担保机构等金融体系结构不合理、相关法律制度缺位、政府政策支持力度不够等因素，造成了中小企业融资难的问题。针对上述问题，本文将从建立中小企业融资金融体系，包括贷款、担保、资本市场、风险管控和其他金融手段等几方面探讨解决方案。

关键词：中小企业   融资  难题及对策

一、背景情况

（一）中小企业的定义

国际上对中小企业的划分主要采用定性和定量两种标准。定性的标准主要有企业的组织形式、企业在行业中的地位以及企业在市场中的定位等。这种界定主要为欧美国家采用，但由于其容易受主观判断的影响，因而很少单独作为界定中小企业的标准。

我国对中小企业界定的标准通常采用的是定量标准。中小企业划型标准规定是我国根据《中华人民共和国中小企业促进法》和《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》（国发［2009］36 号）制定的。根据规定明确中小企业的企业类型，完善企业制度和税收标准的规定，2011 年 7月 4 日，工信部等四部门联合发布《中小企业划型标准规定》。中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点定量制定。

（二）我国中小企业融资现状

由于中小企业自身种类繁多，并且大多数企业内部信息不透明，融资方式可谓百花齐放，并没有一个固定的融资套路，我国中小企业融资呈现多元化趋势。中小企业传统的融资方式主要有内部积累、银行贷款、申请财政扶持资金、民间借贷、商业信用融资等。中小企业板和创业板推出之后，上市中小企业的直接融资有了多样化的选择。近年来，又涌现出一些新兴的融资方式，如风险投资、海外上市、中小企业债券、租赁融资、供应链融资、典当融资、信托融资等。这些融资方式对于中小企业的发展都有着积极意义。虽然中央和地方都加大了对中小企业融资的支持力度，融资条件、融资环境逐步改善，但2008年全球金融危机爆发以来，作为我国经济发展的重要力量和出口加工业主要力量的中小企业不可避免地受到了剧烈冲击，出口减少，成本攀升，资金周转出现了前所未有的困难。 2010年全球进入后危机时代，为适应国内外宏观形势的变化，我国采取紧缩的货币政策，银行信贷规模也受到严格控制，而中小企业外源融资的主要形式是银行信贷，在当前紧缩环境下，融资面临前所未有的困难。

1. 内源融资有限。

内源融资指企业在生产经营过程中积累内部资金并用于投资，主要有资本金、折旧基金和留存利润等。中小企业由于资信较差、缺少抵押品、管理方式落后等，不易获得外源资金，内源融资是我国企业生存发展最为依赖的资金来源。据国家统计局2010数据显示，企业融资期限在五年以下资金来源中，内源融资占全部资金来源的90%以上，期限超过五年的资金来源中，内源融资也占到全部资金来源的80%， 外源融资所占比例比较低。[［1] 冯丽娜.浅议中小企业融资问题[D]，财会研究，2013(1)。]［1］

但金融危机爆发后，中小企业面临内需下降，出口急剧减少，原材料价格上涨，利润大幅度缩减，企业的内部积累能力极大削弱，内源融资更加不能满足中企业对资金的需要。

2. 外源融资渠道狭窄。

企业外源融资渠道主要有向银行申请贷款的间接融资和发行股票、债券的直接融资以及通过小额贷款公司、担保公司、典当行和个人之间放贷的民间借贷形式。 通过向银行申请贷款的间接融资是企业融资的主要形式。通过上表可以看出，在外源融资中，银行贷款是企业融资的主要形式。但商业银行与中小企业之间存在着严重的信息不对称，加之金融危机形势下，为防止通货膨胀而采取的银根紧缩等货币政策，商业银行对中小企业实际的信贷支持是非常有限的。

直接融资主要指通过资本市场发行股票或债券向公众筹集资金，直接融资门槛相对较高，中小企业很难通过发行股票或债券获得资金。目前，我国中小型企业直接融资的主要平台为中小板和创业板市场。虽然相对于主板市场而言，中小板和创业板市场要求条件有所降低，但大多数中小企业很难满足创业板的上市条件，更难以达到中小企业板的条件，中小企业的直接融资渠道难度较大，比例很低。

3. 融资成本较高。

由于资信较差、缺少抵押品，中小企业在贷款时，一般不易获得银行贷款，更得不到优惠的贷款利率，而相反，银行出于风险防范的要求往往对其要求支付比大型国有企业更高的借款利率。金融危机后，中小企业利润率低于贷款利率，企业的实际借贷成本已经达到100%甚至更高，大量的中小企业无法从证券市场上进行直接筹资，但为了发展，当外源融资无法进行时,许多中小企业都是通过小额贷款公司、担保公司、典当行和个人之间放贷来融资，但民间融资成本远远高于银行贷款的利率，目前年利率普遍在20%-30%，沿海城市的民间借贷利率更高，通常在50%-60%，不断上升的融资成本将加大中小企业经营的负担，对于本来就利润微薄的中小企业无异于雪上加霜，使得中小企业在市场竞争中处于更加不利的地位。

上述因素制约着我们中小型企业的发展。基于各种因素，近年来广东、浙江等地的很多中小企业纷纷倒闭，导致大量人员失业，直接导致了社会就业等问题。可见中小企业融资不仅关系到企业的存亡，更关系到社会的稳定，关系到国民经济的平稳发展。

二、我国中小型企业融资困难原因分析

（一）内部因素——从银行拒贷看中小而企业自身存在的问题

1. 财务指标不达标、信用担保不够

从银行拒贷的原因来看, 中小企业自身财务指标不达标成为首要原因, 比如盈利指标及流动性指标未达标等；其次缺乏担保及信用评级不够；还有企业贷款用途存疑、企业资本金不足、企业所在行业为宏观调控的限制行业等，也是银行拒绝发放贷款的原因。

2. 中小企业在经营管理规模和市场影响力等方面处于相对弱势

2008年爆发的金融危机延续至今，导致外需急剧下降，众多依靠出口的中小企业纷纷关门，充分显示出中小企业受宏观经济影响较大，商业银行放贷风险较大。此外，当信贷紧缩时，商业银行出于控制风险考虑，一般首先紧缩的是向中小企业的放贷。

3.信息不对称。

中小企业生存时间短、经营不稳定，财务制度不健全，而且较少与银行发生业务往来，而且中小企业自身的信用体系不完善，企业本身的信息缺失，难以证明自己的信用，因此中小企业和银行之间存在严重的信息不对称问题，商业银行很难掌握足够的信息来判断其信贷风险，而且收集、甄别此类信息的成本较高。

（二）外部因素

1.直接融资渠道有限。

中小企业间接融资仍然是主要的融资渠道。尽管资本市场已经运行20余年，但直接融资渠道仍然不发达，容量有限，大量有条件在资本市场融资的大企业仍然主要依靠银行信贷资金，一定程度上占用了中小企业的信贷资源，使中小企业无法获得更多信贷资源。此外，中小板、创业板仍然较不发达，且现行的上市政策决定了中小企业很难争取到发行股票上市的机会, 在发行企业债券上,因发行额度小也难以获得批准。金融市场发展滞后，直接表现为市场融资规模比例小，而每年通过银行渠道的间接融资规模所占比例基本在90%以上。

2. 银行方面对中小企业慎贷、惜贷

（1）国有商业银行在信贷关系上的所有制倾向比较严重。所有制观念根深蒂固, 直接影响了银行信贷对企业的选择和信贷资金的投放。其服务对象主要集中在 “大企业、大行业、大集团”。

（2）规模经济观。从成本收益的角度考虑, 银行对中小企业贷款的信息成本和管理成本大于大企业。贷款规模越大, 成本越低。通常中小企业的贷款金额相对较小, 加之自身规模小、风险大、负债能力有限, 贷款频率是大中型企业的5倍, 户均贷款额却只有大中型企业的5‰,贷款管理成本是大中型企业的5倍[［2] 连家明，张季. 融资担保：破解中小企业融资难题的重要途径，财会研究，2008年第9期。]［2］, 因此银行更偏好与大中型国有企业建立信贷供求关系, 很少考虑中小企业对小额信贷资金的迫切需求, 客观上减少了对中小企业的融资。

（3）安全性角度。由于中小企业市场风险大，企业倒闭率高，财务制度不健全，信息不够客观透明, 信用等级较低，缺乏足额的财产抵押，不管是国有银行还是民间融资渠道考虑到安全性因素，也会对中小企业惜贷、惧贷。

3. 为中小企业融资服务的担保体系不健全

由于抵押登记难、时间长、收费高; 抵押物执行难、处置难、变现难、强制执行率低, 导致资产有效抵押率低。信用担保可弥补这一类问题, 同时可以降低银行对中小企业信息搜集与处理信息的成本。但目前社会上的信用担保机构规模小, 满足不了小企业的发展需要。

4. 政府支持力度不够

我国现有的信贷体系是以国有商业银行为主体,中小企业资金的主要供给者 地方性中小银行相对不足, 还缺乏专门为中小企业服务的政策性银行; 信用担保制度无具体政策出台; 对“小而优”、“小而特”等先进技术缺乏资金支持; 对效益好、有能力吸纳下岗人员的企业的优先信贷支持不明显。

三、我国中小型企业融资困难对策

1. 建立规范体系为中小企业提供经营管理和技术支持

各地政府应该全面建立中小企业服务平台, 开设专门的网站, 为中小企业的各类经营管理问题提供有价值的服务，并适时对包括管理者在内的中小企业家进行能力培训，举办高新技术交流会、专利交易会等，帮助并辅导中小企业健康成长，以克服企业自身存在的问题。

2. 继续加大城市商业银行支持中小企业的力度

城市商业银行的定位是为中小企业提供金融支持，其在缓解中小企业融资难方面实现了创新。银监会统计数据显示，截至2010年末，城市商业银行贷款规模达3.6万亿，其中小企业贷款余额1.1万亿，比年初增加44.4%，占全部金融机构小企业贷款(7.7万亿)的14.28%。

针对中小企业贷款需求“短、频、快”的特点，城市商业银行可成立专门的中小企业金融服务中心，不断设计出申请便捷、简化审批程序的贷款产品，并服务前移、审批迁移，按照权限分级授权缩短审批流程，加快放贷速度，从全面多样化、化解“担保难”、简化审批流程三大方面更好的支持中小企业发展。

同时，为调动商业银行的积极性, 政府可以对与中小企业合作的商业银行提供中小企业贷款风险补贴(如税收优惠等) 。同时促进信用担保机构的进一步自我完善, 以卓越的信用和业绩取得与银行合作的机会。

3. 收集全面信息（强化非财务信息），有效解决信息不对称问题

提倡从各方面对中小企业进行深入细致地了解，包括经营能力、资产状况、信用状况、道德品质等全方位信息，并不断强化对非财务因素的分析，为是否贷款提供强有力的支持，能够有效地解决信息不对称问题。目前已存在的比较有特色的针对中小企业的金融服务模式有信贷工厂、现金测评、”三品四表”等，[［3］张小松的《"小"中的大乾坤——小企业金融服务模式创新揽胜》，中国农村金融，2011年第17期。]［3］有借鉴意义。

“三品”：一是看人品，主要是看小企业的一把手、董事长或者总经理的人品是否诚实、守信，是否合法合规地经营业务。二是看产品，主要是看产品在市场上是否有竞争力，是否有稳固的市场占有率，是否有高附加值。三是看抵押品，主要是看是否有抵押品，抵押品价值如何。

“四表”：一是纳税申报表。二是水表，因为工业生产一定要用水，水表能反映生产情况。三是看电表，因为工业生产需要大量消耗电力，从用电可以看出生产的变化。四是看海关报关表，对于外贸企业，生产商品目的是出口，而报关则是必需的程序，因此海关报关表能真实反映企业的经营状况。

4. 建立有效的融资体系

（1）发展产权交易市场。产权交易市场主要是为达不到进入二板市场资格的中小企业提供融资服务的市场, 包括为处于创业初期的中小企业提供私人权益性资本。

（2）为企业进入货币市场和企业债券市场服务。选择一批资信良好、实力较强的成长型中小企业, 开展货币市场融资辅导工作, 支持符合条件的企业发行短期融资券。

（3）完善中小企业融资信用担保体系，充分发挥政府的特殊作用。

（3.1）政府应当对担保机构和担保业务进行宏观指导并加强管理,尽量避免和防止过多行政干预。中小企业单个机构担保能力较弱，可以通过“多人担保增信”或者“抱团增信”的方式，在一人担保不足的情况下，多人担保，既实现了多人担保互相监督，又达到了分散风险的目的。此外，对资信状况和经营前景广阔的中小企业可以发放循环信用贷款，降低贷款门槛；

(3.2) 建立担保机构风险补偿机制。担保机构应建立风险准备金制度, 根据业务的进展, 按比例逐步提取准备金, 用于冲抵代偿支出和弥补呆账、坏账损失。各级财政应安排一定的专项资金建立信用担保风险补偿基金， 用于担保机构的代偿坏账补助，降低担保机构承担的风险。另外，政府可以从政策上鼓励各种经济实体的资本参与担保公司投资，形成多元化、多层次的信用担保体系。

(3.3) 进一步完善中小企业资信评级制度。目前我国现有的企业信用评级体系主要是针对大型企业设计的，还没有针对中小企业设计的指标体系，我国应根据中小企业发展特点，建立适合我国中小企业的信用评级体系。

四、结论

中小企业融资问题不仅仅是企业内部财务状况、经营管理改善就能解决的问题，还与国家的法制法规建设以及金融环境有着密切联系。只有同时从加强企业本身抗风险能力、健全法规配套制度和完善金融体制和金融环境三管齐下，才能从根本上逐步解决中小企业融资难的问题。这需要企业家、员工、金融机构、政府和社会各界的共同努力，相信解决中小企业融资难的问题指日可待。

五、主要参考文献

[1]吴建刚，梁辰希.中小企业融资影响因素实证分析[J] 会计之友. 2011(1)

[2]尹杞月.中小企业融资难研究[D]

[3]林毅夫，李永军.中小金融机构发展与中小企业融资[J] 经济研究，2001(1)

[4]连家明，张季. 融资担保：破解中小企业融资难题的重要途径，财会研究，2008年第9期。

[5]JE Stiglitz, A Weiss. redit rationing in markets with imperfect information[J], The American economic review,1981

[6]俞建国,吴晓华.中小企业商业融资[C],银行家,2002

[7]冯丽娜.浅议中小企业融资问题[D]，财会研究，2013(1)

[8]吴建刚，梁辰希，中小企业融资影响因素实证分析[D],会计之友,2013(1)

[9]赵真真，我国中小企业融资中存在的问题及对策[D],江西财经大学博士论文，2010

[10]张小松的《”小”中的大乾坤——小企业金融服务模式创新揽胜》，中国农村金融，2011年第17期。