民营企业融资困难及其对策分析

摘要:由于我国经济体制改革的不断深入以及受世界金融危机的影响，如何解决民营企业融资困难问题已经成为了企业、政府和社会共同关注要点。本文将从这一要点出发，认识目前民营企业贷款准入门槛高、贷款期限短、融资担保能力不足、内部融资弱等一系列融资难问题，从民营企业自身、金融、政府三个角度思考民营企业融资难问题存在的主要原因，紧抓民营企业自身信誉缺乏、内部管理制度不健全、融资意识淡薄，金融方面直接融资不畅通、间接融资中的市场因素以及政府的支持力度不够等原因，提出有效的解决对策和可行性的建议。

关键词：民营企业；融资困难；融资对策

一、我国民营企业的融资现状

中小民营企业的融资题目严重地阻碍了企业的发展。资金是企业的血液，是企业发展的第一推动力和持续推动力。我国中小民营企业要持续发展下往，必须解决好其融资问题。目前，我国民营企业存在以下问题：

（一）贷款准入门槛高，金融产品单调

虽然说近年来，国有商业银行放宽了对民营企业的贷款限制，但是部分商业银行对民营企业的放贷条件仍旧过高。绝大多数民营企业根本无法或很难达到现有金融机构信贷的评级要求，这其实就是将各民营排除在支持范围之外。而那些其实是具有发展潜力但是目前状况又不太好的企业，银行看的是企业是否符合其放行贷款的要求，因此不能够准确判断或缺乏识别的能力，企业往往受到冷落对待的同时还会被苛刻的抵押或担保而无法向银行寻求贷款。

（二）贷款期限短，额度有限

商业银行为了减少长期贷款带来的风险，确保资金的安全往往只集中抓大客户，对民营企业融资支持的力量在一定程度上受到了限制。一方面，贷款的期限也过短，大多数民营企业获得的贷款都是一年以内的短期贷款；另一方面，各金融机构向民营企业提供的贷款占其总贷款的比例相对于民营企业对当地的GDP、税收和就业等方面的贡献呈反比例。银行不愿意向民营企业开放基建和技改项目贷款，企业能够获得的只能是一年之内的流动资金贷款，要取得长期的资金贷款很难。可是企业为了满足长期资金周转的需要，一些民营企业不得不采取短期贷款多次周转的方法。

（三）融资担保能力不足，担保融资成本高

各家银行对民营企业的贷款方式基本一致，主要是通过抵押或担保机构进行放款的。保证贷款的主要形式是由政府出资的担保机构的担保贷款和民间担保协会式的护保贷款。虽然我国陆续成立了不少担保机构，但是仍远远不够满足民营企业的担保需要，不能充分发挥作用力，运作也还未上成熟健全的轨道。另外民营企业在担保贷款过程中，除了向贷款银行支付贷款本息之外，还要向担保机构支付2%~4%的担保费用，造成了小规模的民营企业的融资成本高于国有大中型企业的融资成本费用。

（四）自我累积差，内部融资能力弱

据对民营企业资金来源的调查显示，自身积累、银行贷款、非正规接待、发行股票、发行企业债券这五种融资方式分别占企业总数的86%、76.7%、52.9%、11.4%和3.5%，民营企业在初创阶段，几乎完全靠自己筹集资金，90%以上的初创资金都是由企业的主要创业成员及家庭提供，银行和其他的金融机构提供的贷款所占的比重非常小[1]。对处于初创阶段的民营企业来说，内源融资可能是企业资金的唯一来源。企业在生产经营过程中，必须筹集充足的资金用来购置和建造厂房、机器设备等固定资产；同时还必须拥有足够的周转资金和一定数量的专项资金，用于原材料费用、人工费及专项工程建设等。目前民营企业在分配过程中流利不足，自我积累意思薄弱。

（五）直接融资渠道不畅通，比例小

有这样的数据显示，目前在中国民营企业90%的资金都是通过金融机构间接融资渠道取得的，而在美国，企业通过发行股票以及债券等直接融资方式取得的资金占企业外部融资的比重要高达50%以上，在日本也有约30%，这其中的差距很明显[2]。追踪根本原因在于我国的资本市场发展的较晚，也还不够完善。

二、我国民营企业融资困境原因分析

21世纪民营企业在我国经济发展中成为一支不可忽视的经济力量，是我国目前社会主义初级阶段基本经济制度的重要组成部分。纵观全局，针对目前我国民营企业融资的实际状况，对其所出现的种种问题的发生原因的进行进一步的分析，于企业自身、政府政策以及社会金融环境的三方面的原因，使得民营企业的融资成为制约其发展的最大瓶颈。

（一）民营企业自身方面的原因

1．民营企业缺乏信誉。一些民营企业自身信誉普遍较低，并且法制观念淡薄，信用意识不强，经营行为出现短期化、随意性相当大的现象，对银行的管理制度和贷款不认同，不能积极主动地适应商业银行的信贷要求，恶劣的还存在故意逃废银行债务的问题[3]。另外民营企业自身的规模小、资金短缺、缺乏完善的企业规章、倒闭的可能性很大、贷款偿还违约率较高，拓宽新的市场导向难，没有有效的体制来回避市场风险带来的影响，减弱了企业的偿债能力。金融体系中评价企业信用程度的系统尚且还不够完善，即使一时间受到了法律的制裁，但是对企业失信行为的的惩治力度较浅，可能企业会再次发生失信行为。民营企业较高的违约率正好与银行的安全性和收益性原则背道而驰，从而打击了银行放贷的积极性。

2．民营企业增长方式粗放、产业结构不合理、科技含量低。由于大多数规模较小的民营企业的产品单一，没有国家宏观政策支持的高科技项目，出发点不高，缺乏自主常新的能力，采用的还是粗放型的增长方式，就以秦皇岛市民营企业来说，秦皇岛市的民营企业生产经营涵盖的领域面窄，在市场上占领主导地位的还是房地产和商贸流通等非生产型企业，生产制造业的经营企业数量少。数据统计，秦皇岛从事生产具有一定科技含量产品的制造企业不足5%，即使有像海湾公司这样的高科技制造型企业，但是很大一部分制造企业的产品科技含量和附加值仍旧很低，个别企业生产的项目还是属于国家限制发展行业，得不到国家政策和资金上的支持，这样民营企业的不科学发展而失去了向银行融资的机会[4]。

3．民营企业内部管理乱，财务制度不完善。一些民营企业的内部管理落后、不规范，像温州大多数企业采用的是家族式的管理机制，往往欠缺了市场化经营机制和科学决策机制，容易造成极大的经营和决策风险。还有些民营企业的财务管理制度不完善，缺乏独立核算的财务人员，缺乏具有完整性、准确性、连续性的财务报表，现有财务混乱是金融机构普遍对民营企业不提供贷款支出的主要原因。除了民营企业为了降低成本、逃税、取得结算和价格方面的优势而通过使用“多本账本”之外，另一方面的重要原因——税赋不合理，目前民营企业的税赋和外资企业的税赋待遇有相当大的差距，政策上也不如大型企业，大大降低了民营企业的发展积极性和盈利能力，金融机构考虑到民营企业过低的盈利能力恐怕会降低其还款能力，故舍弃对民营企业的贷款服务[5]。

4．民营企业融资意识淡薄，主动适应商业银行财务制度要求的意识缺乏。由我国民营企业的发展史来看，我国民营企业都起步点较低，经营管理者在先进思想和科学管理理念上欠缺，管理水平低下，尤其是温州的很多民营企业都属于家族式的管理，作出的经营决策未必是最佳的决策方案，民营企业对金融系统市场化程度的反应迟钝，只会小心谨慎逐渐适应变化，主动出击的意识不强，缺乏一批掌握了高科技知识、素质高的金融人才，束缚了自身开拓融资渠道[5]。民营企业想通过向商业银行申请取得贷款的过程中，准确规范反应企业盈利能力的财务报表无疑是取得商业银行贷款的通行证，但是一些民营企业根本没有意识到商业银行规范化管理的客观要求，反而没有很好的迎合商业银行的要求提供相关的财务报表，也没有认识到企业信誉的重要性程度，提供给不同部门不同的财务报表，对银行等其他部门来说民营企业的信息严重失真，产生信任危机，加大了民营企业的融资难度。

（二）金融方面的原因

1．直接融资渠道不畅通

我国的资本市场出现较晚，尤其是债券融资的发展更是远远落后于银行信贷市场和股票市场。存在着两个“缺乏”因素：一是缺乏一个活跃的私人资本市场——我国民营企业融资必不可少的场所之一，但是以目前我国的金融政策，还没有一个有效的政策对私人资本市场进行保护，私人采取募集方式获取资本或是想在金融市场站稳脚跟受到相当大的限制。二是缺乏能够为民营企业服务的股权市场，我国既没有民营企业股票一级市场，也没有柜台交易市场，企业想要以上市融资、发行债券的方式来筹集资金是很难的，这是因为我国的相关法律规定和政策导向对民营企业的上市融资、发行债券条件十分严格。自从我国企业的债券发行实行“规模控制，集中管理，分级审批”的规模控制，《公司法》同时还规定：发行企业债券的股份有限公司的净资产不得低于人民币300万元，有限责任公司的净资产不得低于人民币6000万元，且还需要实力雄厚信誉良好的单位作担保[6]。这一系列条件，经营良好、经济效益优、资信妥当的大企业也难以满足，民营企业就更不用说了，阻碍了民营企业进入债券市场的脚步。

2．间接融资渠道中的市场性因素

民营企业在间接融资渠道上也存在着诸多问题。首先，依据国有商业银行的放款条件，民营企业难以满足要求的抵押和担保。其次，民营企业信息不对称问题严重，导致的逆向选择和道德风险。主要原因在于很多民营企业是不需要会计师事务所对其财务报表进行审计的，因此民营企业的信息基本上是内部化的，不透明的。当民营企业向银行申请放贷业务时，就无法向银行提供有效的信息来证明其信用情况。银行难以准确判断企业的信用程度，又为了避免风险放贷，往往会做出有违融资者意愿的逆向选择。另一方面，民营企业因为无法提供贷款的信用证明，就想方设法的通过各种不正当的手段，虚造各种信用信息，该种行为是一种破坏市场秩序的逆向选择，并且将造成损害银行利益的道德风险，降低了企业本身的信用程度，进一步加大了企业融资的难度。再次，民营企业在信贷中处于不利的地位，银行在面对逆向选择的问题的时候，常常会将放款条件（抵押和担保）搬出台面，因为受到资产专用性程度、地理位置、处置成本等因素的影响，在清算时，民营企业的价值损失会受到重创，潜在的损失只能通过更高的抵押要求来补偿。最后，民营企业存在较高的经营风险，极易被市场淘汰，讲究贷款安全的银行更加不可能放宽对民营企业的贷款要求。

工商银行2005年出台的《关于支持民营企业及民营企业经济发展情况报告》中总结得出一套“五查五看”的原则，即“一查企业家底资产负债究竟是多少；二查法人代表有无逃债的不良记录，看企业在社会上信誉程度；三查企业产品的技术含量，看企业是否有发展后劲；四查企业的管理状况，看经营管理者的素质如何；五查企业在银行的结算情况，看结算是否正常，有无多头开户”，看似只是为了保障民营企业的风险控制和管理更加安全，其实这已经成为国有银行不放贷的理由[7]。

“抽水机”效应及“亲大远小”的陈旧观念，导致民营企业信贷资金严重不足。一般的国有商业银行有着盈利性、安全性和流动性的经营原则。因此国有商业银行是自主经营，自负盈亏的特殊金融企业。它为了追求信贷资金的流动性和安全性，还有合理的盈利，就会把资金从经济相对较弱、信用环境和信用记录不好的地区转移到经济发达、信用环境和信用记录更好的地区。如秦皇岛市卢龙县，中国人民银行、工商银行、建设银行、农业银行四大国有商业银行在卢龙县只剩下农业银行，其他三大商业银行均已撤出，其他县国有银行也成为纯粹吸收存款的分支机构[4]。这样，拥有信贷最终决策权的市级分行与民营企业在业务上、信息上的失去有效沟通，进一步加大了民营企业获得贷款的难度，严重制约民营企业的发展进程。另外，大型企业向国有商业银行贷款10亿元人民币，贷款办理过程只需两名银行业务员就可完成，且无须太多贷款成本，但是换做是中小型企业占大多数的民营企业向银行贷款100万元，同样的也只需两名业务人员就可完成贷款，所需要的手续却等同于大型企业贷款10亿元的。正由于大型企业的贷款可为国有商业银行带来更多的利润，耗费更少的贷款成本，所以导致国有商业银行更偏向于大型企业的贷款要求而轻视了民营企业在此方面的需要，再一次的增加了民营企业的融资困难，形成对民营企业的不公平待遇[8]。金融机构在向民营企业放贷所获取的利益较小，还要承担较大的风险，国有商业银行实施了“在城市、大企业、大项目”的战略方针，这是一种“亲大远小”的陈旧理念。金融机构将信贷权限上调，一些小银行即使想为民营企业提供贷款也无能为力。形成了一种局面，那就是银行抢着向不缺钱的大规模企业贷款，而只能让缺钱的民营企业却只能够自生自灭。

（三）政府方面的原因

1．政府发挥的作用力度不强，对民营企业的服务意思有待提高。民营企业向银行申请贷款时，民营企业需要向银行提供贷款所需要的一些由政府相关部门出具的房产、土地等的评估证明。只有在所有手续都齐全的情况下，银行才会批准向企业发放贷款，但是因为一些政府部门对待民营企业时的服务意思不强，办理相关手续时敷衍了事，存在不规范、不透明的现象，出了事情个别的工作人员会找各种理由来搪塞前来办事的民营企业，耽误了民营企业去的银行需要证明的时间，给企业造成不必要的影响[9]。

2．缺乏政府政策的支持，缺少相关健全的法律保障机制。政府的扶持作用发挥不够，使得民营企业的融资过程不流畅。借鉴国际经验，很多国家对民营企业都采取各种优惠政策进行扶持，而我国的金融政策主要根据所有制类型和行业特性来制定的，而不是根据不同规模的企业具有不同行业为特性来分别制定。在新的市场条件下，民营企业得到的优惠政策很少，面临着极度不公平的政策条件，对“抓大放小”政策的误解导致一些政府只把眼光放在政策的表面，一味的只重视大企业的发展，对民营企业采取了置之不理的态度。某些地方的银行对民营企业的贷款条件要比大企业苛刻的多，随着银行盈利化改革和投资风险约束机制的建立，银行采取了“授权授信”措施以后，很多县市银行已经没有了贷款能力，只具备了存款业务，加大了广布在农村的民营企业获得长短期贷款的难度[10]。在法律方面，就目前出台的法律条款中，缺少有效健全的法律保障来约束民营企业的支付贷款本息违约行为。

三、缓解民营企业融资困难的对策建议

前面描述了民营企业的融资的现状，并且揭露了民营企业融资难的根本原因是民营企业自身融资意识单薄、信誉缺乏、管理水平不高，分析了银行的融资歧视制约民营企业融资，同时点明政府的支持力度不强。因此可见，要解决民营企业融资难问题，必须通过民营企业本身、金融机构、政府三方共同的努力来实现。

（一）民营企业增强自身素质和能力，为自身创造融资机会

1．推动民营企业改革，健全企业内部法人结构。民营企业要想赢得金融机构的支持和信任，就必须不断向深化企业改革方向发展，明晰产权，明确责权，建立健全企业内部法人治理结构，转换企业经营机制，这是树立企业信誉的基础条件。同时，还需要加强科学管理机制，不断提高企业的经济效益。股份制的实质是一种令企业的治理结构规范化的融资制度，应该大力鼓励民营企业进行股份制改革，这样有利于股权的转让和交易，有利于外部融资。民营企业还应遵循“共同治理”逻辑实现治理结构上的创新，抛开“股东至上”的观念，打破家族管理式的瓶颈，力争变为家族控股、企业经纪人管理的模式。建立健全企业内部权力机构，处理好所有者、经营者、企业职工三者之间的关系，完善激励约束机制，实现多元产权主体结构，不断提高民营企业的管理水平。

2．完善企业财务管理制度，符合银行同意放款的条件。民营企业只有不断推动企业内部管理模式的升级，分别提高经营管理和财务管理的水准，改进财务报表体制，加强自身经营素质的提高，积极联系会计师事务所和审计部门，保证所提供的会计信息的真实和合法性，才能充分的化不利为利，利用现有的金融工具，运用企业所能筹集的资金有效率的加速发展，提供即合理又全面、准确的财务报告，给予银行合理的评估信息，以此来赢得银行的支持与信任[11]。遵循诚信原则也可以为赢得企业的信任而加分，民营企业切实履行借贷合同规定的权利义务，和银行构筑良好的借贷关系，努力为融资创造条件。

3．规范自身经营行为，加快民营企业信用体系建设。民营企业要有意识提高自我生存、自我发展和自我积累的能力，财政部门应该明确民营企业自我积累的比重，加紧改善民营企业自我积累较少、资产负债率较高的现象，进一步提高自身积累的能力，同时降低资产负债率。信用是解决融资难问题的首要关卡，想要取得银行提供的贷款就要以信取资。企业的管理层要建立一套规范的信用风险的管理制度，制约企业的不良行为，经过一段时间的磨合，能够让受合同、重信用成为企业的经营管理的一种自觉的理性选择。信息不对称也是造成民营企业融资难的重要原因之一，要解决此问题，就应该建立一个完善的信用体系建立健全信用制度。其中由包括信用担保和信用评级两部分组成，通过信用担保主要解决企业间接融资困难和弥补民营企业的信誉低等存在的各方面问题，给民营企业营造一个信誉良好的融资环境。

4．拓宽融资渠道，创新融资方式。目前，民营企业的融资渠道有自筹、直接融资渠道、间接融资渠道。但是实质上大多企业都单纯的依靠银行来取得资金，这其实是一个融资误区，企业应该跳出这样的误区，发挥银行融资作用的同时，有效的结合直接融资和间接融资，从多源头回去资金。也可以采取与大企业集团合资、合作、联营等节约资金降低经营成本的经营模式，打破之前提到过的三种融资方式，除此之外，创新融资模式是非常有必要的。建立一个由民营企业担保公司、民营企业互助基金会、金融机构、中介机构和政府相关部门协作的民营企业现代融资交流平台，力争提高民营企业信用度，提供中介服务支持等措施，促进企业信贷融资[12]。

（二）加大金融机构对民营企业的扶持作用，实现银企双盈利

1．改变国有商业银行对待民营企业与大企业的不同服务理念，金融机构存在的问题，改变国有商业银行专门为大企业服务的现状是关键。银行给民营企业开出的贷款条件，很多小规模的民营企业几乎无法达成，贷款要求应该从民营企业的还款能力为出发点考虑，而不是把民营企业的规模大小看成是放款的首要条件，这样等于是扼杀了那些有市场效益、发展前途的民营企业，更严重是扼杀了国家的发展前途。对于那些资产负债率低的、产品技术含量相对较高、企业内部具有严格的管理机制的民营企业，商业银行应该降低对其的贷款要求。

2．提供金融优惠政策，加强商业银行信贷管理。央行应该出台有利于民营企业发展的信贷政策，要求各地方商业银行放宽对民营企业的放款要求和贷款的利率浮动区间，给予其一定的自主权，调动商业银行发放贷款的积极性，对于商业银行来说灵活的运用浮动利率，可以增加本身的收益[13]。金融机构可以建立统一的企业借款、还款信用登记制度，可以追究民营企业至今产生的全部借款、还款信息，并进行时候查看，建立完整的企业贷款信用档案和信息资源，输入计算机并进行全国的计算机联网，成为各地方商业银行审批相对应的民营企业贷款申请的重要判断工具。

3．创新金融产品，发展风险投资事业。向民营企业提供多元化的金融产品，首要做好基本的传统贷款业务，然后逐步扩大银行承兑与贴现等间接向企业融资业务，以及延伸开拓办理权力凭证质押贷款，收费权质押贷款、不相关联企业联保贷款等多种信用业务新品种[14]。民营企业尤其是其中的高新技术企业，在技术创新方面，民营企业的效率要大于国有大企业，不过在经营模式、资产结构、现金流量等方面又与传统产业的企业有很大的不同，并且对高新技术民营企业的风险投资具有高风险、高回报的特点。在促进风险投资解决民营企业融资难问题的同时，还能促进科技成果向产业化的转变，有利于实现民营企业现代化管理，大大降低了民营企业的高资产负债率，化解金融风险。

（三）加大政府部门的扶持力度，为民营企业创造一个有利的外部融资环境

1．构建完善的法律保障体系，制定关于民营企业的扶持政策。民营企业要解决融资难的问题，必然离不开政府的扶持和鼓励。从国际上很多国家的政府都针对各地区民营企业融资问题，给予了特殊的支持，我国可以将其他国家的做法作为借鉴以加速我国民营企业的发展。出台相关立法和扶持政策是政府支持的关键。当2009年全球金融危机时，为保护我国民营企业避免受金融危机的影响，我国政府分别从为民营企业技术创新和开拓市场提供资金支持、完善银行信贷管理制度、简化民营企业信贷流程、在担保贴息方面出发，出台了一系列相关的扶持政策[15]。政府采购政策实质上也属于政府的扶持政策，通过采购招标信息的公开发布，规范招投标的程序，科学、严格的评审制度等等，给民营企业创造一个平等竞争条件下参与政府采购的平台，给予民营企业更多、更公平的机会。

2．设立民营企业政策性信贷机构，设立民营企业政策性担保机构。我国政府可以借鉴美国、日本等国家政府的经验，在地方设置大大小小的民营企业政策性信贷机构，为那些具有发展前途的，但是又缺乏资金的民营企业提供低息融资，给予民营企业发展的机会。无论是发达国家还是发展中国家，都是通过设立民营企业政策性信贷机构直接向民营企业提供贷款。民营企业政策性担保机构方面，不得不再次提及2008年的金融危机，中央财政拨款18个亿，成立了民营企业信用担保基金，这一举动不仅解决了民营企业的融资难问题，同时也推动了我国政策的落实。另外，各地方政府也可以通过建立各种各样的合作平台，为民营企业提供融资通畅的融资渠道 [16]。

四、民营企业融资案例

我国民营企业中也有不少融资成功的案例，以中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（简称中集集团）为例。中集集团是一家为全球市场提供“现代化交通运输装备和服务”的企业集团，主要经营集装箱、道路运输车辆、化工及食品装备、能源、海洋工程、机场设备等装备的制造和服务。自1987年以来，公司的集装箱销量和收入均呈稳步上升态势，公司也完成了由单纯的加工厂向大型企业集团的转变。中集的发展历程分为初历困境的中集、复苏的中集、扩张的中集。

在采用资产证券化之前，中集集团主要通过发行商业票据直接在国际市场融资，中集集团与多家国际银行进行金融方面的创新。

2010年3月，中集集团与荷兰银行在深圳签署了总金额为8000万美元的应收账款证券化项目协议。在3年的协议有效期限内，中集集团将发生的8000万美元以内的应收账款全部出售给由荷兰银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。通过这一协议，中集集团只需花两周时间就可获得本应138天才能收回的现金，加快了资金周转。2011年11月初，中集集团对前三季度经营状况进行大盘点，报表显示中集集团主营业务收入猛增85％，但同时应收账款也升至87％，急速增加的应收账款和负现金流将投资者和分析师的目光一齐吸引到中集身上，甚至有人发出了“红旗还能扛多久”的质疑，但是随之公开的关于中集集团应收账款证券化业务的报道将所有人的疑问瞬时化解得烟消云散[17]。

五、总结

本文至此，已经浅析了我国民营企业的融资现状及融资困难，并且较为详细的分析了民营企业融资困难产生的原因，最后从民营企业本身、金融、政府三方面出发，提出可行的能从根本上改善我国民营企业融资现状的对策。

当前，民营企业的经营已经陷入了融资困境，而金融危机的到来导致了融资困境的加剧。而民营企业的发展，对我国的增长经济实力、创造就业机会、提高农民收入水平、转移农村富余劳动力、推动和谐社会起到了重大的作用。民营企业的发展停滞了，必将制约我国经济等各方面综合实力的发展，所以解决民营企业的融资问题是我国刻不容缓的强国策略。但是仅仅依靠企业、银行和政府单方面的努力都是无效的，只有通过社会方面的协同合作，才能为民营企业创造良好的融资环境，从根本上解决问题。

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