摘要:资本市场是一个信息流动的市场，其中大量的基础信息是会计信息。会计信息就是为资本市场上企业签约各方的决策提供基础性数据，是资本市场的主要信息来源，会计信息质量的高低直接影响着资本市场的运行效率。很多人认为会计信息失真是会计行业自身的问题。会计信息失真的原因千差万别，但究其实质，致使会计信息失真的最原因恐怕只有一条，那就是利益驱动。上市公司的各种利益相关者具有不同的行为目标和经济特征，存在着不同的利益驱动，各自的利益往往不完全一致。而作为一个理性的人或主体都有利己的动机，这种利己的机动在信息不对称时就很可能行为化，就诱发了了会计信息造假的动机和行为。
本论文从万福生科造假上市被证监会通报并处罚的案例说明会计信息失真、会计信息监管不到位、相关政府部门、中介的人参与造假造成会计信息失，从而导致广大投资者损失惨重。对会计信息的真实可靠性的监管提出了自己的建议和思考。
关键词： 会计信息 万福生科 造假
一、会计信息的真实性
（一）会计信息的真实性本质内涵
会计信息的真实性概念，在我国《企业会计准则》第十条中规定：“会计核算，应当以实际发生的经济业务为依据，如实反映财务状况和经营成果。”这一真实性原则要求会计核算在各个阶段必须符合客观要求；会计确认必须以实际经济活动为依据；会计计量、记录的对象必须是真实的经济业务；会计报告必须如实反映情况，不得掩饰。
自现代会计诞生以来，围绕社会经济发展的需要提供真实客观的会计信息就一直是会计理论与实践最重要的论题之一。要求会计信息质量的真实性，就是要偏下公众利益最大化。这要求会计信息从开始生成时，就要从会计系统的科学性和完整性出发，使会计信息的产生过程和尽量科学、合理、可信，并公平地兼顾所有各方的经济利益。因此，会计信息质量的第一要求是真实性，真实性是会计信息质量的本质特征。会计强调的是会计确认、计量、记录和报告等行为程序的理性。所以，会计信息的真实性并不体现在会计信息本身是多么真实，而在于它是否依照公认的会计规则及其合约制度安排权进行加工处理，如果是这样，会计信息就是真实的，如果不是，那么会计信息就是失真的①。
注：①李姝，《会计信息决策有用性研究》，东北财经大学出版社，2008年出版
（二）会计信息真实性的意义
现代会计产生的原因是现代企业制度的产生。现代契约理论将企业看做是一系列契约的组合。会计信息是当事人订立合同的基础之一，也是构成合同的一个要素，还是监督合同执行的手段。对于上市公司而言，资本市场是建立在会计信息及时准确披露的基础上，而且受其制约。会计信息的真实性对资本市场以及更广泛的经济活动有重大影响。③
1．会计信息的真实性能够降低契约的不完全程度
现实社会当中，由于人类的自私本性，外在环境的复杂性和不确定性，导致了契约合同的不完全，对于上市公司而言，投资者面临风险，股票很有可能高估。买卖股票的交易者和仲裁者都无法证实或者观测一切公司。会计信息披露制度就可以定期降低信息的不对称，减少不确定性，增加交易者的信心。
2．会计信息的真实性有利于企业控制权的优化配置和有效执行
一个真实的会计信息对企业内部的优化配置也是非常重要的，尤其是发达的跨国公司，人员众多，分布在不同地区，如果没有真实可靠的内部优化配置是无法想象的。
3．会计信息的真实性性对股东的影响
在公开市场上，投资者是用买卖股票这种用脚投票的方式实施对公司的间接控制。在一个有效的资本市场上，投资者会根据公开发布的会计信息还有其他财务报表信息对企业的经营业绩作出评价，并且通过买卖股票的方式反映在股价上。当然利好的消息引起股票大跌的情况也是屡见不鲜。投资者可以通过股价迫使董事会或者总经理下台的方式对管理层进行约束。
4．会计信息的真实性对债权人的影响
当前我国的企业债市场还不够发达，对于发达国家，一个比较完善的债券市场对会计信息也是非常敏感的。日本和中国的银行是企业主要的债权人，银行作为组织完备的法人，往往拥有公司充分的信息，在公司里面占有重大利益，有强大的能力监控公司，但是对于个人投资者来说，只能通过企业定期发布的财务报表获得对企业的第一手了解，尤其是对外地企业。
5．会计信息对政府的影响
中国的经济脱胎于计划经济，因此，政府在企业的公司治理当中不可避免的担当重要角色。政府制定各种法规，又作为企业主要的出资人担当所有者的角色。政府需要建立公平有效透明的资本市场，防范资本市场的系统性风险。政府必须建立上市公司定期披露财务报表的制度。并对违反制度的企业进行处罚。
6．会计信息对中介机构的影响
现代商业社会里面还有各种其他中介机构，比如独立审计的会计师事务所，承包IPO发行的投资银行，以及对信用状况进行评级的评级机构。这些机构一
注：③李姝，《会计信息决策有用性研究》，东北财经大学出版社，2008年出版
方面身份独立，服务专业化，另一方面，中介机构的信用是他们存在的立身之本，出于对自身信用的考虑，中介机构必然严格遵守关于信息披露的法律。提供高质量的中介服务的机构将对资本市场的弄虚作假产生很大的遏制作用。
二、会计信息失真的现实解释
会计信息质量，长期以来一直是我国会计界关注的焦点。从目前的情况来看，会计信息失真并未得到彻底解决。根据相关人士对投资者问卷调查显示：44.5%的投资者对上市公司信息质量不满意的原因是因为信息失真造成的。每年有大约超10%的上市公司提供的会计信息或多或少存在质量方面的问题。会计信息的真实性受到一定程度影响。②
中国证券市场在其发展的过程中，上市公司的会计信息失真令人堪忧。万福生科会计舞弊事件给证卷市场造成极大的负面影响，严重伤害了投资者对证券市场的投资信息。
万福生科原来是一个普通的米加工企业，主营业务是稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售。2011年9月27日，以每股25元的价格在创业板上市，募集资金4.25亿元，曾被多家券商誉为“新兴行业中的优质企业”。其造假手段，囊括了会计领域的方方面面。万福生科主要造假手法主要有：
（一） 为上市和大量“圈钱”而调节收入和利润
经证监会查，万福生科《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》披露的2008年至2010年财务数据存在虚假记载。万福生科为了达到公开发行股票并上市条件，根据董事长兼总经理龚永福决策并经财务总监覃学军安排人员执行，万福生科2008年至2010年分别虚增销售收入约12,000万元、15,000万元、19,000万元，虚增营业利润约2,851万元、3,857万元、4,590万元。
（二）虚增收入和利润。
万福生科通过虚构客户、虚构合同来虚增收入和利润。以2012年半年报为例，公司虚增营业收入1.88亿元、虚增营业成本1.46亿元、虚增利润4023万元。
万福生科懂事长在2012年7月31日还信誓旦旦地说公司的业绩是真实的。3个月事，即2012年11月23日，万福生科收到深交所对公司及相关当事人给予公开谴责的信息，公开致歉。承认“业绩不是真实的”。巨额的利益驱动，使他们铤而走险去造假。
（三）虚增资产
万福生科虚增“在建工程”来虚增资产。2012年上半年，万福生科的在建工程在没有项目转入固定资产的情况下在建工程账面余额从8675万元增加至1.80亿元，增加了9323万元。
（四）隐瞒重大事项
万福生科未就2012年上半年停产事项履行及时报告、公告义务，也未在2012年半年度报告予以披露。
注：②李姝，《会计信息决策有用性研究》，东北财经大学出版社，2008年出版
在这起性质恶劣的上市公司圈钱造假案中，当地政府主要是税务局心知肚
明。万福生科案突出反映了相关发行人和中介机构诚信意识淡薄、职业操守存在
严重缺陷，严重损害了投资者利益。保荐机构平安证券，财务审计机构中磊会计师事务所弄虚作假，作为专业机构，拥有比全国各地的股民们更加专业的知识和更强有力的资源查清万福生科的真实状况，但是相关专业人士伙同万福生科的管理人员造假欺骗交易所和全国投资者，保荐机构、会计师、律师等中介机构承担着审慎核查与督导发行人规范运作的责任，其诚信水平和执业质量对于从源头上提高上市公司质量、促进资本市场稳定健康发展具有不可替代的作用。但是所有相关发行人、中介机构及有关签字责任人员都一致的造假把这个被包装成优质企业的
2013年5月10日，证监会在其官网刊登了《证监会通报万福生科涉嫌欺诈发行及相关中介机构违法违规案》一文，对万福生科及其中介机构予以处罚。根据《证券法》的相关规定，证监会拟责令万福生科改正违法行为，给予警告，并处以30万元罚款；相关人员终身证券市场禁入措施。然而，业内人士指出，处罚结果的出炉并没有让市场大快人心。处罚力度偏弱，造假成本太低，即使赔偿3亿元，实际控制人仍有6.7倍的获利，这无法刺痛造假者的神经。也严重损害投资者的投资信心。
三、会计信息失真的严重后果
（一）损害了上市公司的信誉
在A股开始上市的时候，股票市场就定义为绩优企业集资发展的场所。因此上市公司比不能上市的公司理应具有更好的基本面比如连续几年盈利这些苛刻的条件必须满足。在中国，能够上市的公司毕竟是极少数，这些头顶着光环的上市公司却一再发生上市圈钱以后业绩变脸，甚至为圈钱不择手段的丑闻。万福生科这种上市仅仅一年多就停牌的公司是一个非常恶劣的代表。
（二）损害了广大投资者的利益
在万福生科上市买入的散户当中，绝大多数都不是常德人，根本没机会了解一个企业的真实面貌，仅仅相信保荐人还有相关的会计师，审计师的一面之词而做出购买决定。如果所有的中介机构都撒谎的话，那么他们的损失就是板上钉钉的。
（三）损害的社会资源的有效配置
创业板的初衷是让那些有核心竞争力的创业型小企业得到上市募集资金的机会，但是，万福生科这种生产大米这种高度竞争性的产品的企业，伪造能生产很多品种的高附加值的精加工产品的合同，然后上市圈钱，就让其他的更应该上市的创业型企业失去了机会。
（四）增加了利益相关者的信息搜寻成本
企业造假，投资者倒霉，那么投资者就必须浪费更多资源在搜集企业的相关消息，这就增加了投资者的成本，减少了投在企业的有效资本。在整个人类社会发展的历史上，城市从无到有，越来越大，人口越来越密集，一个重要的经济学解释就是高的人口密度可以有效的降低交易成本，从而优化资源配置。如果投资者增加了信息搜寻成本，这对整个社会不是好事。
四、解决问题建议和思考
在世界范围，证券市场操纵舞弊现象也是层出不穷。进入21世纪以来，先后爆出会计丑闻的就有安然、世界通等原财富500强的企业，原世界著名的会计师事务所安达信也因为参与造假而被关门。企业的会计信息真实性在这个信息以光速传递的社会日益成为人们普遍关注的问题。世界范围内的财务欺诈和会计造假丑闻表明，会计信息的真实可靠性必须重新审视。万福生科的股票造假问题绝对不是特例而是在中国股票市场普遍存在的舞弊现象中的一个。要想解决这个问题在目前条件下几乎不可能，但是我想我的一些建议能够有助于遏制股市操纵行为。
（一）完善发展股市融资融券业务
中国的股票市场的根本问题是高价圈钱。券商为了公司上市，多得承销费，为公司制造包装实际上就是造假业绩，多得承销费就得把股价申购价定高，这得必须公募基金胡乱报高价才行。上市公司为了定高价多圈钱，贿赂公募基金等机构也是尽人皆知之事，所有的问题都是指向高价发行。对比发达国家的股票市场，我国的股票市场制度上就缺少做空的功能。虽然后来勉强发展了两融业务，还有股指期货也可以做空。但是，融券业务仍然有各种各样的门槛和限制。要遏制高价发行的一个简单的策略就是灵活的完善的融券做空手段。在发达国家，因为在各种各样的金融市场有完善的做空手段，有专业的股票狙击公司，任何一个IPO的公司如果想高价发行股票都必须三思而后行。在中国，正因为以前全部的股票都不能融券，现在大多数股票仍然不能融券，所以各种各样的高价发行才有恃无恐。如果有融券手段，中石油上市也就不会出现48元的天价。因为香港的股票有完善的做空手段而A股没有，因此当年的中石油A股和H股的差价才能如此巨大。如果我们看看现在的媒体关于股票市场的每天的报道，就知道媒体的利益所在还是欺骗投资者买入。如果股票上涨就铺天盖地的宣传后市看涨，如果股票暴跌就是叫嚷反弹在即。一般的财经媒体基本上都有领涨板块和个股，但是一般都缺少领跌板块和个股。对比期货市场，因为可以自由做空，因此任何一个品种，都不会出现股票市场这种欺骗性宣传。每天领涨和领跌的品种都会得到均衡的宣传。涨就是涨，跌就是跌，客观而直接。如果股票下跌也能赚钱的话，股票市场也一定会出现和美国混水公司那样职业做空的公司和私募基金，这些公司才能对会计作假的上市公司的产生极大的遏制作用。这根本不能反映发达国家金融市场的真实状况，也无助于解决中国股市高价发行的圈钱问题。这也说明在中国掌握媒体话语权的人根本无意去解决高价发行这个问题。所以在两融账户里面出现融资买入容易成交，融券卖出难成交的情况也就不难理解了。一个健全的融券做空制度有助于股票市场长期健康发展。比如最近美国市场的稳定上涨其实很大程度来自空头平仓。由于股票的空头在亏损状态下不得不平仓带来的买盘推动股票价格的上涨，这是对持有股票的投资者的保护。
（二）加大对会计造假处罚的力度
在目前，对上市公司财务造假的处罚远远低于非上市公司的所谓非法集资案。根本原因在于非上市公司的所谓非法集资案的资金来源基本上来自本地的个人和银行。因此受害者集中，容易形成强大势力要求严惩肇事者。反而股票市场的造假者往往处罚非常轻微。比如万福生科的老板的罚款力度才几十万元，相比几个亿的圈钱利润，这点处罚根本不算什么。难道是因为受害人分散在全国各地，难以形成强大的势力要求严惩造假者？如果从法律角度来说，浙江的吴英案可以判死缓，那么股票市场里面上市公司为了圈钱而无所不用，是不是也可以判二十年以上甚至死刑呢？如果不采用这个姿态，怎么能够让投资者相信股票市场是一个可信的投资场所呢？
（三）完善上市公司的退市制度
目前A股里面的上市公司无法退市，存在大量连续亏损但是根本不退市的企业。现在中国应该建立并且完善退市制度，如果连续亏损，不管是不是会计作假，都应该坚决摘牌。如果公司大股东回购股票，即使是盈利企业，也可以私有化退市。比如最近的Dell公司。苹果公司也出现回购股票的倾向。中国应该加强对中介机构的监督，如果上市公司出现为上市进行会计作假行为，那么保荐人，签字的会计师，律师以及对公司进行评级的所有相关人员必须付连带赔偿责任。必要的时候，应该参照安达信被关门的先例，将涉案事务所关闭来警告执业人员。
现代社会的企业的所有权和经营权日益分开，一个开放而有效的资本市场非常重要。公司的会计信息披露以及信息真实性不仅对降低信息不对称和交易成本具有重要意义，而且是保护投资者和实现资源优化配置的关键所在。各个国家的资本市场都会有各种不同程度的会计造假问题，区别的仅仅是程度不同。中国应该借鉴发达国家处理会计作假的成功经验，对万福生科这种作假无所不用的害群之马企业，应该坚决惩治，打击股票市场作假泛滥之风，这样有助于结束股票跌跌不休的状态。
五、参考文献
（1）清华大学现代管理研究中心课题组，《组织控制、市场控制与会计信息》，东北财经大学出版社
（2）杜兴强 赵景文，《财务会计信息与公司治理》，东北财经大学出版社，2008年出版
（3）蓝文永，《上市公司信息披露机制的投资者保护功能研究》，西南财经大学出版社，2010年出版
（4）向凯 陈胜蓝《财务会计信息、公司治理与投资者保护》，经济科学出版社，2008年出版
（5）李姝，《会计信息决策有用性研究》，东北财经大学出版社，2008年出版
（6）孙燕东，《基于投资者保护的会计信息披露问题研究》，立信会计出版社，2009年出版
（7）财政部会计资格评价中心，《中级会计实务》，经济科学出版社，2011年，经济科学出版社
（8）郭熙，《造假账手法大曝光》，企业管理出版社，2010年出版
