中小企业融资问题研究

摘要：中小企业是推动我国经济发展、构成市场经济主体、出尽社会稳定的基础力量，在经济社会发展中发挥着重大作用，在我国国民经济特别是在就业中占有重要地位。改革开放以来，我国中小企业快速发展，为扩大就业、优化经济结构、推进技术创新、拉动民间投资、活跃市场、扩大内需、促进公平竞争、降低交易成本及提高社会生产效率等方面做出巨大贡献。但当前，中小企业发展仍然面临许多“瓶颈”，其中最主要的一个就是中小企业融资难问题。

故本文以浙江省中小企业发展状况为例，探讨中小企业融资难问题。首先本文论述和分析我国中小企业融资现状，简要说明中小企业最新划型标准、中小企业融资状况及国家政策扶持状况；其次从企业自身、金融机构和政府环境三个角度对中小企业融资难进行分析并提出应对措施和解决途径；最后本文结合现阶段国家政策及市场实际情况对中小企业融资创新进行分析。

关键词： 中小企业,融资难,融资现状,融资创新

一、引言

中小企业的健康发展，是我国社会发展的重要动力之一，也是完善我国市场经济的重要推动力量。而依靠民营经济、走内源式发展道路的浙江省，以11.8%的年平均速度高速发展，一跃进入“全国前列”，缔造了“中国模式的浙江版本”，这里面中小企业功不可没。截至2012年底，浙江有260万家中小企业，占全省企业总数的97.4%，其中工业小微企业占全部工业企业数的83.1%，吸纳就业占全部工业的74.62%，出口交货值占全省总量的38%，税收占全部工业的42.7%，中小企业专利申请数和发明专利数分别占全部工业的89.8%和85.3%，中小微企业是浙江省经济的特色和活力所在，也是发展地方经济的有力支撑。但当前，中小企业面临着用工贵、用料贵、融资贵、间接费贵与订单难、转型难、生存难 “四贵三难”的严峻困境，各部门与各地方都在探讨原因及寻求解困途径。所以本文以浙江省中小企业为例进行分析探讨融资难问题，并初步提出解决方案。

二、中小企业融资现状分析

根据中国中小企业协会提供的数据：2013年三季度中国中小企业发展指数（SMEDI）为93.3，比二季度略升0.2，比一季度下降1.8，而相较于中小企业发展指数景气临界值100低了6.7，可见我国中小企业发展仍然面临严峻考验。而对于中小企业占全省企业97.4%的浙江更是困难。

(一)、中小企业的最新划型标准

2011年6月，工业和信息化部、国家统计局、发展改革委、财政部研究制定了《中小企业划型标准规定》(工信部联企业[2011]300号)，分行业对中、小、微型企业标准进行了详细划分，特别结合我国的实际，在中型和小型企业的基础上，增加了微型企业标准。如工业企业，微型企业为从业人员20人以下或年营业收入300万元以下，其他行业大多是员工10人以下为微型企业。

（二）、中小企业融资状况

长期以来，中小企业发展一直受到融资难的制约，而在经济复苏趋缓，下行风险加大的经济形势下，我国一些领域的中小企业内外交困，资金紧张。比如说服装行业，外销困难转为内销，价格一降再降，仍然销量不佳，这样就不能维持正常现金流运转，容易出现现金链断裂。市场上普遍出现一边是浙江部分中小企业老板因资金链断裂“跳楼”、“落跑”，一边是以追求利润最大化的商业银行高度集中的金融体系加剧了中小企业融资困境。由于中小企业规模小，经营状况和未来发展前景不易判断。在审查中小企业贷款申请材料时，往往因为征信记录差、内部经营管理不善，负债率过高，资不抵债和财务指标不合格等因素而被银行拒之门外。因为这些原因，许多中小企业主在生产经营遇到困难、最需要资金的时候，不能从正规的金融机构获得贷款，而不得不依靠于民间借贷，有的甚至被逼无奈，转求于高利贷，不仅成本高，而且风险大，若运行不当，很容易出现倒闭现象。

据有效统计浙江省中小企业公共服务平台调查数据显示：抽样调查每5660家融资需求，2283融资完结，2560家成功对接，融资成功率为40.33%，这个数据的前提条件是企业是有一定的规模的优质企业，若集合全省中小企业融资情况来讲，这个融资成功率不到15%，并且得到的贷款，大多数是一年以内的流动资金贷款。这个数据突出表现了绝大浙江企业资金紧张,融资困难。

（三）、国家政策对中小企业扶持状况

国务院2012年4月26出台《国务院关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》（国发〔2012〕14号）。分八个方面总计２９条具体措施，从财税、金融、公共服务等领域加大对小微企业支持力度，该意见要求各级政府和有关部门进一步落实支持小型微型企业发展的各项税收优惠政策。其中，银行业金融机构对小型微型企业贷款的增速不低于全部贷款平均增速。通过加快发展小金融机构、拓宽融资渠道、加强对小型微型企业的信用担保服务等努力缓解小型微型企业融资困难。2013年8月12日，国务院又出台《国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见》（国办发〔2013〕87号），该意见从8个方面明确了金融支持小微企业的措施，并明确了相关部门的责任，从融资渠道、服务方式、服务主体、考核评价等多方面推动金融机构“用好增量、盘活存量”，向小微企业倾斜金融资源。其中特别强调要重视培育银行业金融机构服务小微企业的能力。在放松管制和金融创新的背景下，监管政策应越来越重视培育小微企业的金融服务主体，不断放宽机构准入标准，提高金融服务网点对小微企业的覆盖面。

为推进小微企业发展，浙江省政府也相继出台各项政策扶持小微企业发展，如《浙江省人民政府办公厅关于促进小型微型企业再创新优势的若干意见》（浙政办发〔2012〕47号）、《浙江省个体工商户转企业及小微企业规范升级工作意见》(浙个转企(2013)1号)及《浙江省人民政府办公厅关于促进小微企业转型升级为规模以上企业的意见》（浙政办发〔2013〕118号），这些政策从担保方式、信用环境、创新能力、规范运营方面激励并扶持小微企业发展。以《浙江省人民政府办公厅关于促进小微企业转型升级为规模以上企业的意见》（浙政办发〔2013〕118号）为例，该意见为浙江省在全国率先制订施行，相关政策切入了小微企业创业成长的关键点；明确了“小升规”的基本路径，实施分类指导，既着力于短期的“上规”，又着眼于长期的升级；在税收、财政、金融、清费减负、优化服务等方面设计或明确了一些政策措施。

三、中小企业融资难的成因分析

我国中小企业的融资有其自身的特点，这些特点往往使其在融资过程中处于劣势地位，比如说在融资渠道上更依赖内源融资；在外源融资方式上，更倾向于债务融资，而债务融资中主要来自银行等金融机构的贷款；在贷款需求方面主要以短期流动性为主，频率高、规模小等因素影响中小企业融资难，具体可以归纳以下几点：

(一)、从企业自身角度分析中小企业融资难的原因

1、中小企业贷款成本高、效率低

中小企业贷款成本高、效率低是其向银行等金融机构融资难的主要原因，中小企业成立时间短、规模小，行业分布广、产品品种及销售渠道变动大、贷款资金回笼不稳定等特点，导致银行在审查贷款花费时间长、成本高，效率低，而且中小企业贷后监督管理难度大，使得银行更愿意向大型企业放贷。

2、中小企业融资渠道单一

遇到资金紧张时，73%中小企业首先考虑向银行等金融机构贷款，但被银行拒之门外时后，因缺乏相关知识和经验，又不懂开拓融资租赁、小额股权转让等融资渠道，导致企业资金不能维持正常运转，从而束缚企业的发展。

3、中小企业财务报告不规范

由于中小企业只追求短期利益，缺乏长远的发展规划，为应对税务、工商、银行等机构审查设置多套账簿，导致企业很难提供连续两三年的规范、公允、客观的财务报表给银行。中小企业财务制度不健全及财务信息不透明大大增加了银行放贷过程的监管成本和风险控制。在这种情况下，中小企业被银行拒贷概率加大。

4、中小企业管理水平低

在我们日常小微信贷工作中，仅有60%以上企业主拥有大专及以上学历，而且很多企业财务人员和股东都是自家亲戚兼任。这些因素一定程度上制约企业的发展，使得银行在放贷时保留意见。

5、中小企业贷款担保方式条件不足

一般中小企业提供的抵押物专用性强、流动性、变现性差，一旦发生还贷纠纷，银行变现难度大。除抵押物外，中小企业一般提供的担保人很难具备较强的担保资格，而一般中小企业自身的特点，很难让银行纯信用放贷。

（二）、从金融机构角度分析中小企业融资难的原因

1、中小银行及金融机构目标客户群体定位仍是大客户

近来，以城市商业银行、农村商业银行、信用社、村镇银行和小额贷款公司为主的中小型金融机构发展迅猛，拓展网点数目众多。但这些小型金融机构目前绝大多数看不上小微企业贷款需求，他们的目标客户定位仍然是一定规模的公司贷上，所以许多中小微企业得不到资金的支持。

2、银行对中小企业惜贷

我国国有商业银行实行股改后，实行一级法人体制，其业务和制度的制定和解释权均在总行，贷款权限审核要求严格，基层管理者贷款权限不足，而且对中小企业贷款专项业务较少，针对中小企业信贷业务审批体制不健全。这些很大程度上限制了很大一批效益好，有发展潜力的中小企业，其他中小企业要向国有银行贷款那更是难上加难。而中小企业“短、小、频、急”的特点，相较于同金额的大企业信贷业务上，银行需花更大的成本，并且贷款笔数繁多，加重了日后追债的负担，影响了银行放贷的积极性。

（三）、从政策环境角度分析中小企业融资难的原因

1、金融体系建设不完善

我国一直以来，国有控股银行基本处于垄断地位，整个金融体系建设中缺乏小型资本市场，中小企业直接融资基本无法实现，其他商业银行也是在夹缝中生存；而民营金融机构特别是中小企业依赖的中小金融机构如村镇银行和小额贷款公司则刚刚萌芽发展，与中小企业整体发展水平不相称。

2、国家政策“抓大放小”

长期以来，国家发展企业战略思路是“抓大放小”，对中小企业是不出问题放任自流，出了问题日后就各项政策应急化处理。所以导致中小企业在原材料、融资、税收等方面没有得到有效的支持，导致企业出现“四贵三难”的局面。

3、中小企业信用信息系统不健全

一直以来，全国性的中小企业信用信息系统不健全，担保体系混乱，担保、评估、征信和公共信息等金融服务工具发展滞后，这对于自身本有缺陷的中小企业来说融资更是难上加难。

四、中小企业融资难的应对措施

中小企业融资难是一个急需整体系统解决的问题，任何头痛治头、脚痛治脚的方法都不能从根本上解决该问题。为此，下面从企业、银行金融机构和政府政策三者的利益协调和市场化思路来探讨解决中小企业融资难题。

(一)、从企业自身角度分析中小企业融资难应对措施

1、加快中小企业转型升级

中小企业发展困难，制约中小企业融资难，要解决融资难先要破解发展难问题。发展难与其传统、粗放增长方式跟不上市场发展紧密相关。破解中小企业经营困难，核心在于中小企业转型升级：一是中小企业要抓住当前有利时机，加大技术创新、人才培训和市场开拓的力度，进行产业链整合，提高其资源优化配置能力和市场竞争力。二是中小企业要改变商务模式，先降低亏损，生存下来，再寻求发展。

2、中小企业完善体制、企业主不断学习新知识

中小企业主要不断学习企业管理和市场创新知识，逐步建立完善的经营体制，不要被短期的利益所迷惑，要建立长远的发展目标，尽可能的按规范化的财务指标、经营目标来经营企业。

3、改变融资渠道观念

中小企业急需要培养融资渠道观，不要被传统的银行贷款、民间拆借观念所束缚，要结合企业实际情况，拓宽融资渠道，比如说融资租赁、小额股权转让融资方式。

（二）、从金融机构角度分析中小企业融资难应对措施

1、有效引入民营商业银行

目前我国金融体系特点，在大型企业贷款上，银行竞争激烈，表现为“贷款过剩”，而在中小企业融资这个市场上，表现为“贷款不足”。因此必须从机构设置上进行金融体系的改革，一个有效途径就是引入民间资本，成立民营小型商业银行。浙江泰隆商业银行就是这方面的典型代表。而且目前在小微贷这一块已经在市场上做出口碑，一定程度上缓解中小企业融资难题。另外，根据新快报，最新民营银行首批10名额已下发，浙江囊括两家，这是浙江发展的趋势，在缓解中小企业融资难方面起到重要作用。

2、提高贷款利率的上浮上限

在面向中小企业贷款上，应允许商业银行根据风险大小提高中小企业贷款的浮动利率。例如：2008年，国有大型企业不良利率2.4%，中小企业不良贷款利率为11.6%，明显银行向后者贷款收益减少9.2%，而国家允许的贷款浮动范围最高位为2，以一年期贷款基准利率为6%来算，不考虑其他信用风险，仍有4%左右风险损失无法弥补。所以适当提高贷款利率的上浮上限，达到一定程度上能弥补商业银行面对中小企业贷款的风险损失，从而增加商业银行放贷的积极性。

3、金融产品的创新

目前市场上大部分银行要求有房产或机器等不动产作为抵押物，而对于中小企业来说无法提供有效的抵押物，导致融资难。所以银行需要结合实际企业情况，进行贷款产品的改变，比如说杭州联合银行小微金融服务中心，在2013年7月份引进哈尔滨银行“小微信贷技术”，对信贷产品进行创新，提供了纯信用的“专业市场贷款产品”及“增信通”等创新贷款产品。

（三）、从政策环境角度分析中小企业融资难应对措施

1、成立国家中小企业管理机构，落实“扶小”战略

当前中小企业出现“四贵三难”问题是国内外急剧变化的市场环境中产生的新问题，这就需要政府在政策环境、法律制度和财税金融等方面做出调整。而目前中小企业管理机构不具备这种功能。所以建议成立直属国务院和各级地方政府的中小企业管理局，通过体制创新落实“扶小”发展战略。

2、国家战略转变为“抓大扶小”

把原有的国家发展战略由“抓大放小”转为“抓大扶小”，把中小企业发展纳入国家和地方总体发展战略，制定科学合理规划，才能避免中小企业放任自流问题，从而提高中小企业市场地位，引导中小企业健康发展。

3、把中小企业发展纳入地方政府政绩考核

把中小企业发展纳入地方政府政绩考核，这会调动各方政府加大力度真正落实“扶小”动作，目前各方政府为了提升GDP，在房地产领域的积极力度就是一个典范。若政绩考核变为就业率、创新率、环保率而不再只是GDP，那么小微企业会受到高度重视，那么相关配套优化措施将得到落实，中小企业融资发展难题也会迎刃而解。

五、缓解中小企业资金需求的途径

中小企业融资难问题上述已进行讲解，下面主要是从企业的角度，分别从短期资金需求和长期资金需求为出发点，研究探讨其解决途径。

(一)、缓解中小企业短期资金需求的途径

1、担保方式重新选择

往往中小企业向银行等金融机构贷不到款主要原因在于担保方式比较单一，比如说单一的抵押物，除了原始的房子抵押物之外，我们还可以选择其他抵押物作为担保方式。比如说杭州联合银行推出的6个月的银行承兑汇票，设备通，存单融，仓单融，账款融，厂商一票通和票据宝等。运用这种方式中小企业可以用手上的订单或者应收账款，设备，甚至票据等方式到银行融到资金。

2、创新型的信贷产品

现实中，有很多企业不管是基本面还是经营情况都很好，但由于没有担保物，被银行拒之门外，所以需要创新的信贷产品来缓解这一矛盾。比如说杭州联合银行小微金融服务中心推出的“小企业商场、超市供应链贷款”、“1+N小额贷款”、“小微企业专业市场贷款”，都是采取信用的方式操作。比如说“小微企业专业市场贷款”只要是同时满足以下条件即可轻松融到资金：拥有同行经验3年以上并在此专业市场经营2年以上的且我行信用评级打分在A以上的小企业法人、个体工商户和自然人客户；家庭资产负债率不高于75%，经营性贷款的经办行不超过3家；无未结清不良贷款纪录；拥有自有经营实体，经工商部门或者其他权利部门批准依法登记注册，持有合法营业执照等相关证明。

（二）、缓解中小企业长期资金需求的途径

1、股权融资

股权融资可以在短时间内提高企业的知名度，因而是解决中小企业中长期资金需求的有效途径。比如说中小企业融资上市，主板上市、创业板、中小板和新三板等方式。

2、债券融资

目前债券融资主要有私募债券和公募债券两种融资模式。相对于企业股票，企业债券具有流动性强，风险小的特点，与股票市场形成互补态势，是中小企业融资强有力的工具。比如说2010年浙江引进的中小企业集合债，门槛是对企业成立时间和净资产有一定要求，但最关键的是这家企业必须有“成长性”。从企业的行业看，基本没有限制，企业的产品只要符合国家发改委鼓励目录的就可以。但房地产公司、挂靠房地产的公司，以及资金用途是房地产的不可以申报。

3、转贷基金

杭州市中小企业转贷引导基金经杭州市政府批准，由杭州市经信委专门设立，帮助全市范围内的中小微企业在相关合作银行转贷时使用的基金。其最大特点是政府财政资金按1∶3的比例，引导担保等社会资金的参与。该基金运行三个就已支持93家企业完成转贷，累计发放贷款52667万元，平均每笔业务2天内完成，累计为企业节省转贷成本702.057万元。这种将工业专项扶持资金转化为引导基金并撬动社会资金参与的做法，被称为破解中小微企业融资难的“杭州模式”。例如作为第一家享受到转贷基金好处的杭州华一塑胶有限公司，它是一家经营五金建筑材料、塑料制品的小型企业。今年上半年，当企业生产处于旺季的时候，一笔500万元的银行贷款即将到期，董事长郭俊英心急如焚。此时，杭州联合银行信贷经理向她介绍了杭州市刚刚推出的中小企业转贷引导基金。仅用3天时间，转贷资金就到了贷款银行的账户，而且贷款成本仅为1.5万元。

六、中小企业融资创新分析

创新是企业发展的基础，而融资创新则为小企业发展注入新“血液”，对企业做大做强起到至关重要的作用。

(一)、政府政策扶持型融资创新

首先设立小企业政策性银行，并让其依托当地商业银行等金融机构和担保机构，建立信息共享机制。其次处理好政府导向性的支持型融资创新，包括直接财政资金融资型、税收优惠融资型、生命周期性财政融资型。通过这些形式，一方面帮助更多的中小企业融资，一方面通过减免税收等方式减轻小企业负担。

（二）、大型商业银行融资创新

首先是信贷产品开发融资创新，比如说供应链信贷产品，贸易融资系列信贷产品和创新型抵押系列产品等，其次是信贷产品定价的创新融资、管理融资创新、信贷服务创新融资，比如说杭州联合银行经常组织业务咨询、培训等增值服务来降低风险，增大对企业的融资。

（三）、中小型金融机构融资创新

股份制商业银行、城市商业银行、信用社、村镇银行和小额贷款公司等金融机构要充分发挥关系型借贷优势，比如杭州银行在信贷管理方面一般在杭州专业市场上有营业驻点，实时关注市场客户状况，了解状况，降低风险，杭州联合银行小微金融服务中心在目标市场地位上明确，只做500万以下的小微客户。

（四）、健全地方性资本市场

建立一个健全的集股票、债券、基金于一体的活跃资本市场，比如说集合债。创新型基金和转贷资金，这些都在活跃整个资本市场，帮助小微企业融到资金，促进其健康发展。

（五）、小企业集群融资创新

对于同一市场有着共同点的目标客户群体，可以提供一个整体的授信方案，包括“联保贷款”和“1+N小额贷款”等。例如杭州联合银行推出的“1+N小额贷款”，该类贷款是指杭州联合银行向某一龙头或核心企业（或组织）为依托，围绕这一企业或者周边，并与这一企业或组织有着紧密联系的中小客户群体提供批量审批、单户放款，具有合法、同质用途的自然人人民币贷款。其中“1”是指规模较大的市场、商场（或者超市）、企业，或者行业组织等对协助我行贷款组织管理起核心主导作用的组织机构。“N”是指符合个人经营贷款或者小企业贷款借款人条件的，在借款用途、经营物理位置或经营行业等方面具有同质化特点的，并且与“1”有着紧密联系的客户群体。通过这种模式，能有效降低成本和风险，同时增加对企业授信。

（六）、供应链融资模式创新

打破传统的融资模式，在供应链上下功夫。比如说杭州联合银行推出“小企业商场、超市供应链贷款”该类贷款是指该行为优质大型商场经营业户及商超供应商发放的，结算资金指定我行账户封闭运作，用于满足日常经营资金不足的人民币贷款业务。封闭运作是指要求供应商与商场超市进行资金结算的唯一结算账户，确保结算资金的回流。通过这种创新模式，增加对企业授信，帮助企业融资。

七、结论

通过对浙江省中小企业融资难案例研究探讨，我认为解决中小企业融资难的关键因素是达到供需均衡，即银行提供的贷款资金和企业的需求资金能在一定程度上取得平衡，但以目前国家发展策略、金融机构生存环境及企业自身缺陷，很难能够达到供需均衡，不过我们可以寻找有效的途径来缓解融资难问题。本文通过对中小企业现状分析得出阻碍企业发展的关键因素之一在于“融资难”，要发展就要先解决“融资难”问题。所以本文就从企业自身、金融机构及政府环境等角度分析融资难的原因，提出把中小企业发展纳入地方政府政绩考核，企业要加速转型、拓宽融资渠道，银行要产品创新等有建设性的解决方案，这为缓解中小企业融资难问题提供了一些新思路，同时明确一点要想解决中小企业融资难的问题，依靠单方面的力量是不够的，要依靠企业自身、银行金融机构和政府三方面的共同努力，才能有效缓解中小企业面临的融资难问题。最后本文还提出缓解中小企业短期、中长期资金需求的方法和进行融资创新分析。但因本人知识和经验的局限性，对于“中小企业融资问题研究”还存在一些不足，如无法比较分析目前市场上各金融机构提供的产品、无法取得浙江省中小企业目前采取的融资方案相关数据及中小企业融资创新平台等等。

参考文献

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